許繹彬 : 外圍因素不穩 奏起六絕一曲

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作者:許繹彬

外圍因素不穩 奏起六絕一曲

俗語有云:五窮六絕七翻身。儘管5月恒指在波幅上沒多大變化,但成交卻呈萎縮。若單以成交計算,筆者認為確有「五窮」之感。另外加上6月份的「六絕」,恒指截至6月27日已累跌2,111點,平均成交量不足千億,似擺脫不了「五窮六絕」的魔咒。7月是否會翻身月?

單以客觀環境而言,暫未覺能會應驗翻身之說。因為恒指自跌穿30,000點及29,600點後,未見起色。滿以為6月下旬人行降準的消息能「沖喜」,但最終收市跌穿29,000點,更曾跌至自2017年12月上旬以來的低位28,200點,所有心理關口被撃破。筆者認為大市已經持續積弱,就算有任何好消息亦難以沖喜。

中美關係 進一退二

6月的股票市場,令不少投資者恍如坐過山車,用若即若離來形容6月的股市,其實都不算過份,因為6月真的有不少重大事件發生,包括月中舉行的「特金會」,並未有為市場帶來甚麼驚喜;聯儲局宣布加息,亦一如市場預期;世界盃開鑼,驅使全球市民都將聚焦足球;美方狂人又再突然宣布,對中國500億美元商品加徵關稅,市場甫以為中美和好如初,卻將投資者殺個措手不及;歐洲與日本央行議息,以及小米(1810)停止CDR及在港招股反應強差人意等等事情,也在本月發生。

而在整個6月一系列的重大新聞中,除狂人特朗普又出爾反爾,再向華徵收500億美元商品關稅外,美歐日三大央行會議也特別令人關注。如一眾投資者預料般,美聯儲加息四分之一厘,並上調加息次數的預期;而歐洲央行則決定,將利率維持不變到至少2019年第二季,每月300億歐元的購債規模,將持續到9月份,直到第四季才削減買債額一半至150億歐元,並於12月結束買債。

美元走強 有人捱打

筆者相信,是次歐洲央行議息偏向鴿派,是因為歐洲受到政治局勢不穩及貿易磨擦等因素所影響,而導致經濟增長有所放緩,再加上通脹仍處於低水平,使得歐洲需要寬鬆的貨幣政策所支持。不過,筆者相信,美歐央行言辭態度一鷹一鴿,短期內美元必然走強,歐元及其他新興市場貨幣對美元貶值壓力明顯上升,更甚者其金融市場及經濟不穩,導致貨幣告急。

然而,中長期來看,美國加息需再謹慎,未來一兩年加息步伐明顯減慢,否則會壓抑經濟,過猶不及。與此同時,歐洲將於2019年起逐漸加息,屆時加息步伐加快,美元或會向下回調。

睇通局勢 下注油價

此外,石油輸出國家組織(OPEC)6月下旬於維也納召開會議,並有傳與會代表們已達成共識,將會增加油產至每日100萬桶。消息一出,國際油價均上揚。然而,一名與會代表則透露,由於部分會員國,如伊朗和委內瑞拉等無法增產,實際產量可能在每日50萬至80萬桶之間。現時沙特支持油組增產,不過亦會盡力控制國際油價,不希望油價過低,因其國有石油企業沙特阿美將於2019年上市,油價將會影響其估值。

筆者認為,基於全球對石油的需求增加,加上目前石油供需趨於平衡,油組亦會合力維持油價穩定,相信今年油價會處於較高水平。正因如此,投資油股或相關油設備股,不妨冷敲,短線睇位炒作。

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