張智威 : 無辜「沽」

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作者 : 張智威

無辜「沽」

人民幣持續貶值,刺激今早中港股市急挫,人民幣中間價今日報6.7671兌一美元,較上日下跌605個點子,是2015年8月13日匯改以來最大跌幅,中間價亦都跌至去年7月14日以來,超過一年的低位。離岸及在岸人民幣相繼跌穿6.8兌水平,離岸人民幣曾跌400個點子,低見6.8368兌一美元,及後回升,於6.8水平徘徊。

人民幣自6月中以來,持續走弱,當時水平為6.4水平兌一美元,至今貶值約6%,至6.8水平兌一美元,筆者一直強調這次中國為應對貿易戰,迫使人民幣匯價下跌,估計中方希望利用人民幣匯率下跌,作為抵捎貿易戰影響的工具。美國商務部在7月11日發布新一輪關稅影響的中國商品清單,啟動對年貿易額大約2,000億美元的中國商品,額外徵收10%關稅程序,所以估計人民幣或貶值一成左右,跌至7水平兌一美元,與市場有聲音指料人民幣對美元跌至7算一致。

中美貿易戰固然會影響出口股,大部份收入來自美國地區的企業當然要避開,但因中國透過人民幣匯率下跌,減輕對貿易戰影響,所以那些收入來自人民幣,但美元債重的板塊無辜受拖累,內房股絕對是首當其衝。近期,內地不斷強調樓市調控措施,加上美元債重,內房真的是躺着也中槍,碧桂園(2007)股價一個月下跌23%、中海外(688)一個月下跌14%,遠遠跑輸追蹤恒指的盈富基金(2800)一個月下跌4%。另外,航空股、紙業股亦是另一個重災區,東方航空(670)一個月下跌23%、南方航空(1055)一個月下跌34%、玖龍紙業一個月下跌24%。

雖然這些板塊近期下跌幅度大,但不宜博反彈,因為中美貿易戰暫時未見到任何停止的跡象,假若美方加大關稅或是用其他的手段,人民幣貶值空間或會加大,所以投資者宜避開風眼股。另外,今日香港公用股特別強勢,煤氣(003)再創新高,曾升2%高見16.2元;中電(002)、港燈(2638)亦升近1%,可見資金從風眼股轉到公用股。(申報︰本人持有煤氣。)

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