聶振邦 : 金力集團關連交易醞釀股價上揚

金力集團(03919)

作者 : 聶振邦,富途證券證券分析師,證監會持牌人士。超過16年投資及教學經驗,2014年出版《細價股執錢密碼》大賣五版,成為2015年商務20大暢銷書籍之一,去年出版的《細價股奪金攻略》,曾登上泛亞發行暢銷書第九名。2015年在信報網站撰寫專欄「細股解碼」,該年底獲選點擊率最高專欄第二名。現時活躍於媒體訪問,早前有新城數碼財經台《散戶奇兵》,現時常規節目有now財經《名家給力場》與《經濟一週》的Facebook直播節目《細價股狙擊》,並為HomeBlogger課程導師。

金力集團關連交易醞釀股價上揚

今日分析股份是金力集團(03919),於去年3月16日為供股連權首日,至今最低收報0.69元,見於今年7月19至23日連續三個交易日,反映股價處於低位。而從7月9日起,見股價主要於0.7至0.75元橫行。觀乎其在2015年6月5日以1.35元於創業板上市,並於去年4月24日完成供股(2供1、供股價為0.4元);再於同年11月10日成功轉上主板,現正進行主要及關連交易,因涉及兩項財技活動,視為「複合財技」。集團現向控股股東朱境淀(主席及執行董事,佔權52.5%)收購大埔兩項物業,總代價4,030萬元,必須通過決議才可進行,留意到決議案於6月27日召開股東特別大會取得通過,暗示有心人取得街貨量不少於五成,這樣也會令人聯想到於交易完成後有心人便會托價散貨,將會出現散戶圖利的契機。

股價偏低

現分析每股資產淨值每股合理值,於今年4月12日傍晚發布的2017年報顯示,截至去年底集團資產淨值約約2.46億元,相對已發行股數2.4億股,計出每股資產淨值為1.0238元,較7月23日收報0.69元產生市賬率為0.67倍。除了低於一倍,另可留意集團行業屬工業用品,於7月23日按收市價計出市值約1.66億元,可比擬的三隻股份無縫綠色(08150)、美固科技控股(08349)和大昌微線集團(00567)分別市值約1.57億元、1.52億元和1.47億元,市賬率為2.41、2.68和0.98倍,均高於金力集團,反映股價偏低。此外,假設實際價值只有上述淨額的一半,連同主板股份「殼價」約5億元,相對已發行股數計出每股合理值為2.6元,即或單是計算每股「殼價」也不少於2.08元,透過三種不同計價方法均反映進價進場具吸引力。

貨源歸邊

於7月20日中央結算系統(簡稱CCASS)顯示參與者有147名,持有113,995,430股,與公眾持股量1.14億股相若,反映在CCASS的全屬街貨。其中首十名參與者均持有超過240萬股,認為屬有心人持貨機會大,她們佔參與者總數僅6.8%,卻持有約7,049萬股,計出街貨佔比為61.83%,因已高於六成,表示貨源經已歸邊,亦證明上述有心人持有街貨量不少於五成之推斷正確,並連同上述分析,可見股價具備上揚條件。

參考策略

於7月23日收報0.69元,參考策略為進取者可於現價或以下買入股份;謹慎者可於0.6元或以下買入;保守者則可於0.55元或以下買入。初步目標價為1至1.3元;買入價下跌30%可考慮離場。另須留意兩件事,其一是年初截至7月23日共136個交易日,其中21日為「零成交」,反映成交疏落,而餘下115日之平均成交量不足145萬股,佔已發行股本之0.6%,認為於有心人未有行動前,股價仍有「陰跌」可能,故此投資者進場前要有「捱價」的心理準備。其二是鑑於近期恒指表現波幅,存在打亂有心人部署的可能,遇上股價下挫時不進行維穩,所以投資者應嚴守止蝕為佳。

【權益披露:本人沒持有上述股份】

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