作者 : 姚經緯，青石證券特邀投顧，香港財經傳媒人，曾于香港多份報章財經任職，客觀證據主觀分析，以財技及陰謀論分析及拆解股票背後布局。
姚經緯
近日各位走入書局的時候，不知道有沒有留意，書本售價正以一個相當驚人的數字向上。有媒體指出，單單在今年5月1至4日期間，已經有32間造紙廠宣布提價，自2016年紙張價格開始回升，甚至重回10年前的高位，業內人士更加估算，書本價格在過去兩年出現了兩成的增幅。
雖然現時智能電話及儀器大行其道，令到書商的生存空間相對減少，但不能否定的是，有為數不少的民眾，仍然鍾情於扎實地拿起一本書。經歷過接近兩年的紙價牛市，終於在今年6月出現回落，但普遍業務人士都估算，由於需求問題，未來短期即使偶有波動，但繼續走高的機會會更大。
中銀國際的一份研究報告就指出，雖然紙價出現回調，但其主因在於應對5月的傳統淡季，相信受淡季庫存影響更大，料紙價未來仍然能夠保持在穩中有漲的水平。
情有獨鐘 理文造紙
紙價的走勢，某程度上都體現在紙業股之上，香港兩大紙業股的走勢都大同小異，不論是玖龍紙業（02689）抑或理文造紙（02314）。相對之外，兩隻紙業股中姚氏更喜歡理文造紙，原因有幾個主要。
第一個，是理文造紙財技上的部署，理文造紙的財技基本上就只有一項，就是股份回購。過去幾年，理文造紙一直進行不同程度的回購，理文在6月的時候，進行過十多次的回購，並在7月停下，最近8月又再開始，三個交易日全部都有進行回購。回購背後，代表股份在市面上的流動性減少，只要有足夠的購買力，升幅是很容易較玖龍紙業的為大。
第二個，則是理文系其他股份的處理手法，同系的百福控股（01488，理文手袋）已經易手，賣給聯想系的集團。不論是賣殼前後，以其市值計算，說百度算是莊家股也不為過。所以從百福控股的背景去看，其實理文系是有「莊家」的知識背景，套用在理文造紙身上，也容易解釋理文造紙的走勢，為甚麼會給玖龍紙業為好。
最後一個，在香港股票市場上，當投資者說到紙業股的時候，大家都會說玖龍紙業，鮮有人談起理文造紙。這一點同樣反映在成交量上，周五（8月3日）的成交玖紙較理文造紙多近一倍。較少人關注，對股價的異動通常都有一定幫助，理文造紙的走勢因此都值得留意。
