阮家洛 : 稀鎂科技及天大藥業來年業務發展迅速

作者 : 阮家洛,從業逾十年,畢業於俄亥俄州立大學工商管理系學士及文學系學士和香港中文大學會計系碩士,主要負責港股TMT行業及中小型股份分析。

稀鎂科技及天大藥業來年業務發展迅速

稀鎂科技(00601)為中國領先鎂產品產銷企業。公司成立於1988年,2015年世紀陽光(00509)成為權智公司(公司前身)主要股東;並同時收購新疆騰翔。2017年公司以總代價19億元從世紀陽光收購金屬鎂業務,重組後加速拓展金屬鎂業務,目標成為亞洲最大的稀土鎂合金生產商。2018年公司以總代價7,000萬元,向第三方全數出售權智電子業務,以及改名為「稀鎂科技」,正式專注發展鎂合金產品業務。

鎂金屬應用領域將更廣泛

全球鎂的供需方面,根據市場資料, 2010至2017年全球原鎂產量複合年增長率達5.52%。當中,2017年中國為世界最大的原鎂生產國達93萬噸,佔全球市場份額的84%。2010至2017年中國原鎂產量複合年增長率達5.52%。鎂的主要生產原料為白雲石,並以皮江法工藝生產金屬鎂。相對鋼和鋁等主要金屬,鎂合金不但較輕(比鋼輕75%,比鋁輕33%)和剛度較強,並可廣泛應用於汽車零件上,主要是每輛汽車減少10%重量,能源消耗可減6-8%。按美國汽車材料協會預計,2020年僅汽車工業對鎂產品的需求量將達1,700萬噸。同時,美國能源部先進研究計劃署已撥款3,200萬美元輔助車企開發汽車輕量化技術,其中,鎂材是重點開發金屬。因此,預期市場對輕質材料如稀土鎂合金之需求將穩步上升。

未來三年稀鎂總產提升37%

2018年中期,稀鎂科技收入為7.95億元,按年增加58.1%。淨利潤為1.04億元,按年增加28.8%。值得留意的是,未來公司將提升產能從目前總產能10.8萬噸/年至2020年總產能將達14.8萬噸/年,(預期同期全中國產量約130萬噸/年),而由於公司位元於吉林生產基地可開採量為2,300萬噸白雲石與礦場距離只有10公里,運輸成本相對較低,相信盈利能力將進一步提升。

天大藥業(00455)為國內研發、生產和銷售中西醫藥、生物科技和健康產品的企業。產品包括心腦血管用藥、兒科用藥、感冒及呼吸系統用藥、抗感染用藥、戒毒藥、七上珍口服液和「和穀」品牌系列的健康產品。旗下主要品牌有天大/托恩、托平、托安,盟生珍肽/捷療素、甘複欣、艾森澳、七上珍,及和穀(Herb Valley)等。值得一提的是,集團的未來發展策略將整合三方資源(研發、行銷、和管理),並向綜合型醫藥企業發展,當中包括向三大領域發展,包括:中醫藥產業、開發創新藥物和投資醫療服務。

加強中藥全產業鏈發展及研發製藥的投入

2018年全年,天大藥業收入為3.62億元,按年增加85%。毛利為2.7億元,按年增加125%。淨利潤為1,000萬元,按年下跌19.6%。假設扣除匯兌差異淨額後,淨利潤為1,284萬元,按年增加46.6%。未來發展方面,中醫藥產業中也從三方面發展中醫藥全產業鏈,包括:(一)中藥(即中藥材種植、中藥飲片、配方顆粒、中藥方劑和健康食品);(二)中醫(即建設特色中醫館—天大館、醫療養生健康中心和中醫培訓教育中心);(三)中醫藥智能平台。研發及製藥方面,天大將拓展現有仿藥業務。目前,公司的四類降糖藥阿卡波糖片已獲得中國國家食品藥品監督管理總局頒發的藥物臨床試驗批件。此外,天大收購仁宏醫藥(主要從事中藥材、中藥飲片及中成藥)後將進一步擴展中醫藥領域。同時,目前公司部分產品已納入第二大股東上海醫藥集團下屬的上海信誼天一藥業、上海華氏大藥房等行銷體系,相信有助加快產品銷售。最後,為加強創新仿藥研發,天大正與美國研發團隊合作,開發創新仿藥。

【權益披露:本人沒持有上述股份】

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