張智威 : 外賣平台龍頭美團

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作者 : 張智威

外賣平台龍頭美團

繼小米集團(1810)於7月初上市,成為本港首隻「同股不同權」科網股後,而即將成為香港第二隻「同股不同權」股份─美團點評(3690)周五起招股,計劃發售4.8億股,集資最多345億元,以每手100股計,入場費約7,272元。

美團點評為中國領先的生活服務電子商務平台,主力經營內地外賣餐點平台,公司使命是幫大家吃得更好,生活更好。於2010年由聯合創始人王興及穆榮均創立,目前平台涵蓋內地市民的生活所需,包括外賣、團購、酒店、點評、叫車、購票等服務。在2017年,平台上完成的交易筆數超過58億,交易金額3,570億元人民幣,為全國3.1億用戶和440萬活躍商家提供服務。去年收入超過六成來自經營內地外賣餐點平台,其餘來自酒店、旅遊及其他新業務。

筆者曾見過美團點評的管理層,他們透露憑着公司積極發展外賣業務,商家及用家的忠誠度有所提升,因此對公司前景及盈利能力有信心。美團點評旗下業務涵蓋內地市民的日常生活,在中國外賣市場,美團外賣市佔率今年首季升至近六成,坐擁龍頭地位。美團近年業務增長迅速,旗下平台用戶、交易數目、交易筆目增長飆升,收入連續兩年保持三位數增幅,集團經營模式日漸成熟,現時擁有超過3億的用戶群,已逐步建立一個具規模的平台,對其前景樂觀。

參考小米個案,小米當時招股價介乎17元至22元,最終以下限定價上市,首日上市收市後宣佈將納入恒生綜合指數,上市翌日亦宣佈將納入富時中國50指數,受消息所帶動,小米股價上市後最高曾見22.2元,較招股價高三成,因為當一隻股份納入大型指數後,一眾被動型指數基金被迫買入股份追蹤指數,刺激股價飆升。而今次美團上市估值約3623億元(以中間價計算)與小米現時估值(約3,700億)相若,因此美團很有機會好似小米般,上市後宣佈納入一些大型指數。由於近期投資氣氛一般,參考小米個案,美團有機會以中間偏下限定價,如美團上市後被納入一些大型指數,相信有助股價短線走勢。

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