作者 : 張智威
估值高 無險可守
美股昨晚造好，道指反彈過百點，但中港股市卻繼續尋底，港股五連跌後，今早再創14個月新低，恒指今早高開40點，隨即復見沽壓，曾挫202點，見26,219點，其後跌幅收窄，午後曾經倒升，但都只是超賣下的少反彈。內地上證指數再創新低，今早低見2,647點，人民幣近日持續貶值，已貼近6.9水平兌一美元，自然再一次損害中港股市的吸引力，資金流出中港股市，轉投海外市場。
其實在市況疲弱之中，不宜買入估值過高的股份，因為投資信心不足，當一個利淡消息出現時，相關高估值股份自然被下調估值，跌幅往往較低估值股份來得多。內地人口老化，對藥物需求日漸增加，長遠利好醫藥股，因此市場給予普遍醫藥股非常高估值，就如兩隻蓋籌醫藥股石藥(1093)、中生製藥(1177)現價市盈率高達30倍以上，與內地科網股騰訊(700)相若，但在市況疲弱下，一旦政策上的改變，拖累其增長速度時，沽壓便會十分沉重，跌幅往往十分驚人，就如國務院總理李克強昨日考察市場監管總局，強調食品藥品等涉及人民群眾生命安全的領域必須更加嚴格監管，拖累醫藥板槐急挫，藍籌新貴中生製藥中午跌一成；石藥亦挫7%；藥明生物(2269)跌4.3%；金斯瑞(1548)挫7.9%。
昨日筆者提及的濠賭股，因德銀下調今年月賭收增長預測和多隻濠賭股評級，消息拖累整個濠賭股板塊，今日另一間大行大摩發表報告，預告宏觀因素或致濠賭股今明兩年的盈利預測向下修正。因此，濠賭股今早仍未止瀉，銀娛(027)中午挫4.4%；金沙(1928)亦跌2.2%；永利澳門(1128)挫3.5%，負財富效應加上人民幣持續貶值，在風頭火勢下，不宜沾手濠賭股。
筆者再次指出，在11月美國中期大選前夕，中美貿易戰相關消息將會不斷推出，持續打擊投資者的入市信心，因此這段期間投資者為求自保，投資宜保守一點，主打防守，不要向高難度挑戰。
