郭志威 : 草擬法案增回購

作者 : 郭志威(Will Kwok),益高證券投資總監及首席策略師,證監會持牌人士。在英國利物浦約翰摩爾斯大學修讀藥劑學。超過13年投資經驗,期間多次成功預測大市頂底。擅長運用基本面、資金流、技術面作為基礎部署投資。

草擬法案增回購

中國證監會在9月6日會同人民銀行、國資委、銀保監會等部門草擬《中華人民共和和國公司法修正案》,提議修改《公司法》。內容主要涉及增加股份回購的規定、完善實施股份回購的決策程式和建立庫存股制度。

巨額回購維股價

直到8月中為止,內地回購及已提出回購的股份總值約200億元,當中最大回購計劃來自美的電器,將回購40億元,回購市場上限的股份。

美國企業過往幾年不斷回購股份,單在2017年回購金額已達5,300億美元。今年至今已回購了6,700億美元。巨大的回購金額絕對是美股的推動力之一。

工商銀行比美國的富國銀行盈利金額高達一之多,但由於富國銀行今年回購了245億美元股份,兩者股價相比一升一跌。可見企業巨大的回購絕對有助股價上升。

港股的市盈率已低見9.9倍水平,估值非常吸引,大量企業開始不論以股東或是企業本身的身分回購股份,惟回購金額仍未算多。如《公司法》的修改落實,便有機會令更大的金額回購股份,從而更有效反應股份的本身價值。修改《公司法》仍在草擬的階段,估計要到明年三月的兩會才有機會通過落實。

港股仍在尋底格局,和大時代相比,有很多不同的地方。前者急跌到20%隨即反彈,後者慢跌到20%沒反彈。另外成交金額在大時代時遠比現在多,表示了當時股市參與度比現在多,一旦急跌,中央怕太多股民傷重而暴力救市。今天上證成交金額只有900多億元,只有當年的十分之一。中央自然沒有救市的誘因。

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