作者 : 王俊文
區塊鏈與 ICO 各地政府欲拒還迎
2017年至2018年第一季，區塊鏈、虛擬貨幣和首次代幣發行（ICO）熱潮席捲全球。Coinmarketcap.com的數據顯示，虛擬貨幣市場的市值由2017年年初的177億美元，升至近期6,000億美元高位，全球虛擬貨幣更超過3,000種。而龍頭比特幣更曾見近2萬美元高位!
虛擬貨幣的運作原理源自區塊鏈技術。區塊鏈是一種去中心化技術，過去文章已有解釋。而首次代幣發行(ICO)則是眾籌方式之ー，企業透過發行電子貨幣(稱為Coin/Token)，向投資者募集資金以發展項目。2017年，市場透過ICO籌集逾40億美元，2018年單單第一季，ICO籌集金額已逼近2017年全年! ICO的強大魅力，既吸中投資者；也吸引了投機客。
全球各地的政府及相關監管機構，對如何監管虛擬貨幣交易、保障投資者，正不斷進行調整。虛擬貨幣交易的匿名性質，過去因會被用作清洗黑錢及恐怖分子融資，令到政府有所抗拒，但其嶄新的技術特性、融資能力及對企業創新的吸引力，也令不同政府有不同取向。中國內地和日本的規管便各走極端。
中國
中國内地是全球唯一全方位拒絕ICO和虛擬貨幣交易所的地區。2017年9月，政府發出禁令，指ICO為「未經授權的非法集資活動」，並估計約九成中國的ICO項目為騙局，因此進行了較大力度取締ICO的行動。但中國並非反對使用虛擬貨幣或區塊鏈技術。杭州市及廣州黃埔區政府便全力支持區塊鏈技術。
日本
2017年4月，日本正式將比特幣納入為合法的資產及付款方式，是首個將比特幣合法化的主權國家。現時約1萬家日本企業接受以比特幣付款。日本的監管機構金融服務局，已頒布了清晰規例規管虛擬貨幣交易所，並修訂了其《支付服務法》，把虛擬貨幣納入當中，要求所有虛擬貨幣交易所要有經營許可牌照及實施反洗黑錢的管理方法。
香港
香港，與美國和英國近似，是在現有法律和監管框架下對虛擬貨幣和ICO進行監管。香港金管局和證監會(SFC)將虛擬貨幣視作「虛擬商品」，不受監管，前提則是相關虛擬貨幣並不具備「證券」特徴。2017年9月，證監會發聲明，指出虛擬貨幣部分情況下可能符合「證券」定義。但未有迹象相關監管機構有意加強監管ICO。因為香港正與新加坡爭取成為ICO樞紐。特別是ICO彌補了初創企業對合法眾籌的切實需要，以及成為一些高新科技企業未能取得銀行貸款和作出風險資本融資時，提供一個另類集資平台。
南韓
南韓在虛擬貨幣交易量方面，僅次於日本和美國。2017年9月南韓跟隨中國實施ICO禁令。但南韓的金融服務委員會並未將虛擬貨幣交易所列為非法，只著力終止匿名交易，並指出南韓一直看好區塊鏈技術的潛力。
俄羅斯
2018年1月，俄羅斯財政部公布聯邦法律草案，將虛擬貨幣合法化，允許虛擬貨幣在合法的交易所進行買賣。俄羅斯亦允許受規管的ICO項目，只要相關企業已獲准註冊及符合相關條例，便可發行ICO。而對於不合資格的國內投資者，則最多只能投資50,000盧布於虛擬貨幣。
直布羅陀
直布羅陀於2018年1月1日出台新措施，該框架措施適用於利用分布式帳本技術（DLT）儲存或傳輸屬於他人的財產之任何企業（區塊鏈就是其中一種DLT）。而所有以DLT技術經營業務的公司，必須獲得直布羅陀金融務委員會（FSC）授權，成為DLT供應商，才能進行經營。
上述監管方法，是要求相關DLT供應商須遵從一套不算嚴苛，但以結果導向的準則，包括要誠實經營業務和保護客戶資產。而這套準則能為虛擬貨幣及ICO項目提供合法性和靈活性，正受其他政府考慮參考。
白俄羅斯
白俄羅斯同樣把虛擬貨幣和ICO活動合法化，並表示直至2023年也不會對有關活動徴税。白俄羅斯強烈希望透過相關寬鬆的措施吸引海外投資，帶動私營部門增長。
總結來說，政府對虛擬貨幣和ICO活動進行適度監管，更能引導整個行業邁向正規化。因為投者能更易識別合法的ICO，避免受騙。而政府層面，代幣/項目發行人和虛擬貨幣交易所，只要在開立法定貨幣銀行戶時，加強反洗黑錢及客戶調查(KYC)，便能大幅減低各地政府對虛擬貨幣流於不法用途的担心。
中東國家
不少中東國家將區塊鏈技術視為經濟增長的動力，例如迪拜制定2020 年成為首個區塊鏈政府（把所有檔案上鏈）的目標，位於沙特東部的巴林也下了「在整個國家範圍內採用區塊鏈技術」的決心。
另外，總部位於阿聯酋的創企 Adab Solutions 近日宣布創建加密數字貨幣交易所 FICE。FICE 的合規性，將由伊斯蘭教派專家組成的教義咨詢委員會（SAB）進行監督，交易所只交換符合伊斯蘭教義的加密貨幣。
