劉宇亮 : 港股第四季反撲 有數可計

分享

作者 : 劉宇亮

港股第四季反撲 有數可計

港股在5月到9月已連跌五個月,9月中更挫至今年最低位26,219點。事緣月中美國總統特朗普提到,有意對所有中國進口貨物徵收關稅,市場迅即預期,中美貿易戰會加劇惡化。結果美方公布,亦在9月24日開始真刀真槍,今年內對2,000億美元中國進口貨品徵收10%關稅,到明年加至25%。

筆者認為貿易戰發展至今暫時緩和,因為以10%關稅來說,人民幣今年至今兌美元已大幅貶值,足以抵銷關稅的影響。所以在既定立場下,中國沒有急切性與美方進行會談。

加息至3.2厘 走唔甩

9月美國聯儲局議息會議,一如預期加息四分一厘,利率上調至2厘至2.25厘,這是今年內第三次加息;兩年內第八次加息。在會後聲明中,雖刪除了「貨幣政策仍然寬鬆」等字眼,意味利率已到達中性水平,但從委員對利率預期的點陣圖可見,今年目標利率為2.4厘,即今年內會再加息多一次;明年則預期再加三次至3.2厘。

美國政府於9月份,亦曾為國際貿易糾紛進行諮詢,一眾大企業包括蘋果公司、沃爾瑪等,均表明貿易戰會令企業成本上升、 通脹加劇、消費者購買力下降,從而影響企業盈利,最終為市場、甚至整體經濟帶來負面衝擊。

美股今年節節上升,貿易戰仍未反映對本土公司帶來的影響,預料最快要到第四季業績才慢慢浮現,下年更會加劇,這未知之數絶對會影響明年加息步伐。企業在成本控制上,從數字仍可計算出來,但要制訂未來的發展方向,卻增添了許多不穩定性,相信特朗普政府在11月中期選舉之前,並不會與民意作對,再對中國添加壓力。

魚缸盤點 跌市尾聲

大市方面,恒指由1月高位33,484點,至9月低位26,219點計,已作了8個月的調整,一共下挫了7,265點或21.7%。

在過去10年的跌市,以月份計算,「大時代」後恒指調整了10個月、歐債危機調整了11個月、金融海嘯時調整了12個月,然後才展開新升浪。加上近25年來,恒指出現了七次真正死亡交叉。再以出現前的最高位計算,最低一次的下挫幅度,為2002年仙股危機的29.6%,最高為金融海嘯的34.9%。相比起今年2018年的8個月及21.7%,無論時間上、幅度上,可預視今年跌市已近尾聲。

時間上,若以10至12個月的跌市為準,亦剛好與美國11月的中期選舉時間吻合。恒指在本月12日見今年低位26,219點後,9月埋單計數,大市反彈至27,788點,月線圖上形成一條近1,600點的長針,表示指數觸及低位後有強大的反應,若恒指在10月不再尋底,大市有望在第四季進行反撲。

分享