莊治城:歐化國際有值博

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作者:莊治城(Chris) – 國農證券研究部副經理。加拿大麥馬士達大學經濟學學士,擅長利用基本分析和技術分析作出各種中長及短線的投資,也善於利用股票期權加大回報率。

歐化國際有值博

港股持續強勢,恒指已升穿31,958點之歷史高位,在企業盈利持續增長,而且美國稅改通過令全球不少大企業因減稅而令純利得到提升,聯儲局亦有理事表示,今年最多加息三次。另外,中國上年實體經濟經過去庫存和供給側結構性等改革後,2017年的GDP增長為6.9%,突破80萬億元,令環球資金持續流入港股,相信本年港股走勢中性偏強,但由於近期升勢過急,短線或有偶然回吐並不出奇,投資者不妨趁回調買入績優股份作中線部署。

受惠於股市暢旺的財富效應,加上環球經濟前景向好,香港樓市仍然保持穩中向上,而且隨著香港新住宅發展項目(包括豪宅大樓、小型屋苑甚至所謂納米樓)不斷增加,對新傢俬需求不斷增加,投資者不妨留意即將上市的新股歐化國際(01711),集團主要於香港以商標名「莊治城」從事傢俬零售業務,擁有逾40年歷史,目標客戶為中高端收入客戶群。

集團自1990年起於香港商標註冊處註冊「歐化傢俬」商標,由於現時樓價高昂,成功置業人士亦很願意花費於較優質的傢俬,消費者日益重視質量及個人地位,相信優質傢俬需求會不斷增加,歐化傢俬一直為集團核心收入來源,以中高檔收入人士為目標客戶群組,這品牌擁有悠久的經營歷史,獲廣泛認可,是次透過上市集資,集團將積極開設新零售店,以擴展品牌組合、擴充地域覆蓋、提升公司市場佔有率,按照過去幾年財務表現,零售業務的毛利率優於其他業務,相信開設新零售店有助提升零售業務比重,有助整體毛利率表現更好。

公司店舖地點多為民生區域,租金水平波幅比傳統零售旺區較穩定,而且相比其他高端零售商,公司店舖租金風險較低。另外,歐化國際有母公司英皇集團的支持,相信在廣告宣傳、傳訊活動籌組、物色優質店舖方面,可體現協同效應,此亦為歐化屹立多年的優勢。加上即使上限定價市值亦不到五億元,在一眾主板股票中亦算便宜,投資者不妨於0.8元以下小注買入。

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