陳偉明 : 態度決定成績

作者 : 陳偉明

態度決定成績

人民銀行下調存款準備金率卻未能扭轉A股跌勢,上證指數上周更跌穿2016年大約2,600點的熔斷底部,且創下八個月最大單周跌幅。外圍方面,可能因為美國聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)前周的鷹派言論觸發市場加息憂慮,投資者拋售美國國債, 結果10年期國債債息上周衝上3.2厘,債息急升令到消費者與企業的借貸成本隨之走高,而美股亦於上周三(10月10日)晚突然暴跌逾800點,創下近八個月最大單日跌幅,更拖累全球上周四(10月11日)爆發小股災。

散戶玩期權 心魔是魔鬼

上周四受到美股隔晚大跌超過800點所累,港股更一度急挫逾千點,低見25,125點,10月開局以來短短兩周,恒指最多曾跌逾2,600點。而上周策略建議投資者,在期指26,100點附近用期權策略博爆邊,同時long call 11月價外800點及Long Put 11月價外1,000點恒指期權,一如以往,贏到開巷,在引伸波幅急升下,再一次大獲全勝。我經常向學生提及,期權有趣的地方在於,你並不需要準確知道市場向哪一邊走一樣可以贏錢,可惜的是即使期權世界機會處處,在熊市之中亦不難搵錢,但散戶每一次採取追突破策略時,因害怕市場正處於新高或新低點時而沒有勇氣開倉,等到機會採取博爆邊的期權策略時又猶豫不決,白白浪費無數次難能可貴的賺錢機會。筆者認為散戶最大的問題,並不是甚麼技術,而是他們的心魔及投資態度。

機會到時猶豫不決,很多時是因為倉位太大,槓桿太高,害怕輸錢帶來的心理壓力所造成,只要把注碼調校至適合的水平便可以解決問題。當你在「雞仔注」中得心應手後,隨著投資者對產品的認識程度越深,投資方法愈老練,經驗越豐富,慢慢地自然懂得因應不同的情況去調升自己的注碼,當然投資者至少亦要用一段時間下一番苦工去提升自己的功力。但以筆者超過十年的教學經驗,大眾始終是懶惰,無論你如何提醒,他們始終不願作出改變,贏錢始終是屬於少數願意努力的投資者,總之這個世界並沒有免費的午餐,態度決定成績。

技術上,期指在上周四低見25,123點, 剛巧在周線圖200天線,以及日線圖14天相對強弱指數RSI跌穿30後出現支持,及後市場傳出特朗普(Donald Trump)與國家主席習近平有機會於11月底的G20峰會期間會面,港股在憧憬中美貿易戰舒緩下,大挾淡倉,期指上周五(10月12日)反彈逾500點,高見25,788點,筆者目前先假設期指短期內在大約25,100點至25,900點窄幅爭持,等待下一個明確方向出現。

正值熊市 淡倉為主

在熊市中一定是以淡倉為主,耐心等待反彈機會,分注做淡仍然是熊市的王道策略。當然,價值投資者會認為現在港股估值漸吸引,恒指市盈率接近十倍,投資儲貨又到時候。但筆者自己投資的風格,趨勢為主,價值為副,即使港股估值漸吸引,但低處未算低,在熊市中可以更加之低,未到極吸引的水位,始終不敢貿然撈底儲貨。

策略上,如果期指升至26,000以上,分注Long Put 11月價外1,000點恒指期權。如果期指繼續窄幅爭持,恒指波幅指數(VHSI)有幸回落至22以下,在期指25,100或附近25,900點附近,亦是不錯的兩邊long倉策略位置,可考慮同時Long Call及Long Put 11月價外1,000點恒指期權。

上周四小股災低位,期指25,123點,筆者會視為極重要支持,如大市未能升至26,000點以上,並且在本周內向下跌穿期指25,123點,視之為弱勢反彈,繼續向下急跌機會較大,如果跌穿當天同時跌穿期指首二十分鐘低位,立即Long Put 10月份價外600點恒指期權。

留言
分享