楊德華 : 內地監管機構發聲救市  恒指走勢反覆不定

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作者 : 楊德華(Edward)現為專欄作家。畢業於香港理工大學,應用數學系投資科學理學士,持有特許財務分析師(CFA)資格,擁有超過十年投資交易經驗,曾任職銀行及中資金融機構交易員,熟悉香港證券市場交易,專注於證券研究分析,活躍於新股市場,對環球大市分析甚有心得,擅長以基本面及數據處理發掘投資價值!現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。

內地監管機構發聲救市  恒指走勢反覆不定

過去一周大市走勢異常波動,但整體方向跟上期文章所述一樣,恒指在25,000-25,500點區間有支持,初步上望26,200點補回早前下跌裂口。上周五(10月19日)恒指低見25,090點後,買盤積極入市,最後以一支陽燭收市;本周一(10月22日),受到內地多個監管機構發言「救市」,刺激內地股市大升逾4%,港股亦跟隨急升近600點,高位見26,234點,正正補回10月11日的下跌裂口,而26,200點的熊證重貨區亦被收回。現階段預計大市走勢都會偏向反覆,支持位在25,000點,而阻力位則在20天線,即大約26,400-26,500點附近。進取投資者可在區間炒買;中長線投資者現階段仍未到吸納時機,要再等一會。

上周內地多個監管機構包括人民銀行、中證監、銀保監連同國務院副總理劉鶴等齊齊發聲維穩,情況實屬罕見。內地機構亦迅速落實出招救市,中國證券業協會負責拯救A股,旗下11家券商出資210億元設立基金,吸引銀行、保險、國有企業和政府平台等投資,總規模達至1,000億元,用於幫助有發展前景的上市公司舒緩股權質押困難。人民銀行則推出兩招,貸款額加碼至1,500億元人民幣,力撐小微企業和民營企業;同時設立民企債券融資支持工具,人行提供部分初始資金,由專業機構進行市場化運作,通過信用擔保等,支持遇到困難,但有前景的民企,幫助企業進行債券融資。

出招救市只是徒然

觀乎內地救市招數,著手於解決中小企、民企的融資需要,對比起早前的「降準」釋放市場流動性,更有效針對個別有困難的企業。另一方面,內地企業股權質押問題嚴重,各方成立基金緩解股權質押風險,方向正確,對穩定A股市場信心有幫助;不過1,000億元的資管計劃對比現時超過數萬億總值的股權質押規模,筆者認為力度不夠,有加碼必要。

推出救市措施短期有刺激作用,但中長遠始終要解決經濟下滑、人民幣匯價下跌等問題,否則再多的救市措施亦只是徒然。內地最新公布第三季GDP增速下降至6.5%,為九年半來最低,貿易戰對內地經濟影響開始浮現,假若貿易戰持續或再度升級,未來增長有機會跌至6%或以下。內地要刺激經濟唯有在「內需」及「基建」著手;再次以數萬億幅度放水「谷」經濟,有違內地「去槓桿」的方向,而大幅度放水所衍生的問題非常難解決,而且要確保放水的資金能直接到位。至於刺激內需方面則較容易,政府可實行減稅措施,直接刺激人民消費及企業投資,美國政府亦是實施減稅以刺激經濟,以中國政府的外匯儲備、負債水平、經濟增長等實力計,有能力採取減稅方案。

至於美國股市走勢方面,讀者今期可多加留意筆者在今期《炒股幫》的封面故事內容,詳盡分析影響美國股市的因素。

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