郭志威 : 美股帶動新一輪跌市

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作者 : 郭志威

美股帶動新一輪跌市

美股由2008金融海嘯後開始QE,製造了一個人造牛市,透過不斷印鈔,把重傷的經濟救活起來。特朗普(Donald Trump)上任後,大幅減稅,令企業紛紛回購股份。回購潮成為了升市的強大後盾,加上盈利增長亮麗令全球投資者湧入美股市場。

年初美股的急速調整,市場歸咎於債息抽升令融資成本增加引發大量電腦盤拆倉獲利。根據過往歷史數據,每次市場出現較深調整前的6個月至180個月,孽息率曲線也曾出現平坦或倒掛的情況。雖然現時還未有出現這情況,但美股在技術上已跌穿上升軌,意味著調整仍有可能繼續。美股的三大指數在10月才開始正式進入調整,但羅素2,000的股份早在9月份已見頂回調。

美股業績開始公布,已有逾60間企業公布,一般好過預期。業績很好的抽高一天後就回,如摩通、花旗等。不及預期的馬上下跌。周四(10月25日)有Amazon及多隻重磅科技股公布業績,11月1日有Apple業績公布,需留意重磅科技企業。

港股受累美股急瀉

美股的股值已屬偏貴的水平,今年由減稅和回購潮因素一直上升。如貿易戰情況沒改善,明年美國經濟將難以維持增長,企業盈利也將受壓。明年美股將缺乏了企業大量回購的動力,這因素可能會為美股帶來更深的回落。道指如失守24,900將可能下試24,000水平甚至23,000年初的低位。

聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)並沒有受到特朗普的施壓減慢加息步伐。並揚言要將息口達到正常化水平,屆時美國每年將支付高達9,000億美元利息,美國政府一方面受到減稅影響令收入大減,同時又要支付龐大利息,令美國政府踏入兩難的困局。

港股方面,周一(10月22日)多個中央高層出口術唱好股市,股市大幅反彈。但高位沽壓沉重,其後急速回落。根據大時代中央暴力救市經驗,中央出手後仍會有十多巴仙下跌空間,現階段還雖等待大市的底部築成。

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