方新俠 : 股市資金流

Modern cityscape with skyscrapers and a network sketch in the form of a globe. Graphs in the background. Toned image, double exposure
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作者 : 方新俠(F.S.H.),被譽為「股俠」,以「劫上劫」即市戰略拆解莊家布局、大市走勢聞名,Daytrade界教父、股壇預言家,同時為暢銷投資書《股壇練兵訣》作者。Facebook:F-方新俠

股市資金流

一般情況下,成交會反映市場氣氛與頂部及底部之距離。當成交比平常多45%以上,其形態是頂部的話,很大程度反映大市近見頂的狀態。高的成交帶出連最後的散戶都開始進埸了,很多基金都會選擇於當時減持股票,之後指數會徐徐再次破頂,而成交卻是平常或更低水平。這是市場典型走勢,而背後亦是有隱藏之行情的。

見好就好 期權獲利

美股再次破頂之時,外界紛紛說好,以資金流入之說唱好美股。而在下並不認同,更視之為見頂的先兆。亦預言了美股「霖市」。這是資金流動與基金操作之分析與布局。大量的資金流入美國,其實很大程度上是將資金轉到債券市場,因為受惠於加息,美債息口上升,吸引大量資金進駐。另一部分的資金是流入衍生產品——期權。

試想想,沒有持貨的基金會於這個時候才入市?大型基金必不會!這個時候入市,隨時是摸頂,這一操作賭上的是整間基金。而持有大量直股之基金,會將資金投入於期權當中,long put。當他們沽出持貨時,其股票量之大,必然造成沽壓,令股價向下。而大量long put就能完全對沖股價跌幅,更能賺突。大市於第一次大成交破頂時,基金沽出部分持貨,之後散戶的交投推高股價。此階段是基金第二次建立期權沽倉之時,可見第二次見頂回落之速度極快,期權所獲之利潤不菲。

 

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