李慧芬 : 逆市奇葩   回吐後吸中煤能源

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作者 : 李慧芬,滙福金融集團市場及研究部總監。投資股票、外匯及商品多年,堅持尋找市場的不平衡以獲利。

逆市奇葩   回吐後吸中煤能源

近期內地及港股拾級而下,而從走勢圖看跌勢未止,預期整個跌浪要維持至20191月至2月。但個別股份卻能逆市上升,中煤能源(01898.HK)是表表者

由於中煤能源(01898.HK)第三季淨利潤按IFRS計算達17億元人民幣(下同),按年增107%,而今年首三季淨利則為51.3億元,按年增長68%,稅後淨利潤為41.2億元,按年增長77%,因此令股價向上。

公司業績亮麗主要受成本改善及聯營收入增加帶動。

公司受惠到內地及海外市場煤價升勢,其價格及利潤穩定,加上產能增長較快,預期中煤(01898.HK)未來數年產量仍有增長,按合併基礎計算相信其煤產量能增加5,300萬噸。今年首三季公司銷售5,380萬噸自產煤,按年跌4.2%單計第三季銷量為1,870萬噸,按季及按年均持平,第三季售價為每噸515元,按年升7%但按季則跌1%期內單位生產成本企穩在每噸209元,按季及按年均升2-3%首三季每噸利潤為229元,按年升12%

鑑於冬季的供暖需求增加,加上理應較少工業活動受到影響,在新增供應增長緩慢以及收緊進口限制的情況下,預期煤炭價格有望在現水平受到支撐。由於減值撥備較高及成本會計因素,以往中煤(01898.HK)第四季盈利一向較難預測,但相信該股目前市帳率僅0.5倍,並未反映公司煤化工業務受高油價帶動的較佳前景。

筆者建議投資者可考慮吸納中煤能源(01898.HK),相信20182019年盈利較市場預期佳,投資者可於3.40元左右買入,獲利目標4.50元。

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