張智威 : 茅台增長放緩的啟示

作者 : 張智威

茅台增長放緩的啟示

港股今早高開低走,恒指今早高開238點,報24,955點,但其後A股急挫,港股早段升勢不保,一度轉跌122點,低見24,594點,逼近上周五創出的17個月低位(24,589點),但滙控(005)中午公佈三季業績勝市場預期,績後股價挾升半成,收報63.55元,上升5%,帶領大市午後轉跌為升,恒指收報24,812點,升94點。

滙控(005)中午公佈第三季業績,截至9月底止第三季列賬基準除稅前利潤59.22億美元,按年增長28.2%,勝市場預期。業績公佈後,股價飆近半成,股價早前已累積多日跌幅,十月開局後已累跌逾一成,堆積了大量的沽空盤,相信不少沽空盤午後平倉,變相挾高股價。雖然滙控第三季業績勝預期,但始終環球實體經濟確實受到中美貿易戰的衝擊,作為環球銀行龍頭之一的滙控絕對不能獨善其身,在中美貿易戰的不明朗因素未消退前,前景仍然偏淡。

今日內地股市跌幅比較大,上證指數收報2,542點,跌2.2%,主要因為中國白酒業龍頭貴州茅台(滬︰600519)今日跌停,挫10%至549.09元人民幣,股價創近1年新低。貴州茅台公布第三季業績,期內淨利潤僅升2.7%,賺89.69億人民幣,表現遠較上半年增速40%放緩,並大大差於市場預期。期內,營業收入188.45億人民幣,按年增長3.2%。消息拖累整個釀酒板塊出現沽壓,同業五糧液(深︰000858)股價亦跌停,全日跌一成,收報48.87元人民幣。

如果以今年首三季計算,茅台賺247.34億人民幣,按年增長23.8%;營業收入522.42億人民幣,按年升23.1%,增長均維持兩成多,但單以第三季計算,增長卻放緩至不足半成,有分析指這是由於去年第三季度基數較高,導致今年第三季度銷售增長放緩,另外亦可反映內地高端消費用品銷售正在放緩中,中產市民消費轉趨謹慎,這或是內地經濟遇冷風先兆,投資者宜留意。

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