作者 : 高飛，縱橫股市、期貨、期權、外匯等市場逾20年，於多份報紙及雜誌撰寫專欄，有「股壇魔術師」之稱。
理文造紙估值低 公司頻頻回購
於大跌市中，不少優質股被拖累，如理文造紙（02314）股價由近10元跌至目前約7元，跌幅達三成。但理文造紙往績市盈率僅約6倍，息率逾5厘，預期今年市盈率將降至5.5倍，息率則近6厘；即使市場預期人民幣兌美元每貶值1%，將拖累公司明年盈利減少約1.2%，但相信集團在產能增加之下，有力彌補貶值的影響。而且，集團在跌浪中頻頻回購，顯示股價有吸引力，可收集。
紙業股上漲 理文造紙值博
集團主要產銷包裝紙和衞生紙，近年業績穩步增長，截至今年6月底止半年盈利增長36%至29.8億元，中期息20仙，按年增18%，維持多年來派息慷慨的作風。值得留意的是，上半年的衞生紙業務表現亮麗，收入達23.3億元，按年勁升111%，佔總收入比重由9.7%上升至14.2%，該業務勢成為新增長引擎。
此外，集團今年3月起多番大手回購，最高價為9元，由8月業績後已斥資近2億元回購。瑞銀報告指，理文造紙今年資本開支計劃42億元，主要用於海外設廠、現有紙廠維護及煤改氣使用；目前本地業務及海外OCC佔比各半；上調其今明兩年盈利預測分別38%及16%，以現金流折現率計，目標價自8.69元上調至9.3元，相當於今年預測市盈率7.1倍，估值不高，重申「買入」評級。
