作者 : 溫傑—光大新鴻基財富管理策略師。歡迎認同「知識就是力量」，「認識才有財富」熱愛閱讀的投資者們，在我們這班小編各自管理的平台的後台交流。節錄自《投資先機》公眾號（ID：hktzxj），欲知詳情，可以關注該號查看。
香港寬頻業績增長強勁 未來仍具憧憬
上周港股受到中美貿易戰可能出現緩和的消息刺激，大幅反彈，惟本周初段大市升勢不繼，恒指回落至26,000點附近尋找支持。經過短線大幅波動，指數波幅呈現收窄趨勢，反映大市暫時缺乏方向，投資者進一步等待美國中期選舉結果。
大市走勢徘徊，板塊表現亦出現分化。權重股普遍跟隨大市回落，股王騰訊（00700）失守300元大關；個別內房股受到企業發債或體系風險警示消息而顯著走低，富力地產（02777）曾單日急挫逾一成。另一方面，光伏股受政策支持出現急彈，保利協鑫能源（038000）周一（11月5日）升近兩成。下周騰訊將公布其季度業績，料將成為美國中期選舉後的另一焦點，對大市後續走勢亦具較為關鍵的影響。投資者短線可留意26,500點阻力以及25,400點上升裂口底部，此對短期走勢亦一定意義。
近期個股處於季度業績期，其中不少業務表現理想的股份值得投資者留意，香港寬頻（01310）便為其一。
今年7月份，我們曾指出香港寬頻如何藉收購新世界電訊事件，完成由公用股向增長股的華麗轉變。上周集團公布2018財年年報，數據反映其仍處併購收成期，協同效應仍在發酵。
期內集團總體收益及股東所佔利潤分別錄得按年增長22%、132%，作為傳統市場的住宅收益表現喜憂參半，面對固網業務用戶下降及寬頻客戶流失率上升的環境下，集團通過加強ARPU收益對沖負面影響；流通通訊業務則表現強勁，在用戶人數大幅增長八成及ARPU提升逾兩成之下，流通通訊業務成為2018財年主要增長動力之一。
密密收購 藍圖擴張
如前期所述，集團收購新世界電訊後，令企業收益市場份額由14%驟升至18%，如今此數字於2018財年進一步上升至19%。經過2017財年及2018上半財年的併購效應飆升後，2018全年企業ARPU對比上半年稍為回落至1,510元，惟按年仍錄得3%的增長。我們認為，集團企業ARPU經前期迅速上升後，未來將處平穩期，惟企業客戶數仍具增長空間。集團於今年8月份宣布對滙港電訊的新收購事項，此將成為集團企業收益新一輪擴張的潛在催化劑。
總體而言，集團前期併購事件為其盈利帶來規模效應如期實現，而自身流動通訊業務的增長則較預期更為出眾。前期給予11.2元買入價後期最高曾高見13.6元，現時股價再度跟隨大市回落。投資者可於11.2元以下買入，目標價12.7元，止蝕價10元。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
