張家豪 : 科技股領跌 民生股或受捧

作者: 張家豪,特許技術分析師(CMT),中順證券投資經理。熱愛羽毛球。Facebook:CheungKaHoInvesting

科技股領跌 民生股或受捧

港股於11月初反彈2000點後,一直受制於50天線,無法升穿26,500點水平,並再度回落。有不少人認為反彈已完畢,港股將繼續下跌。但我認為港股11月高位未見,將會以小型頭肩底,或小雙底形式見底反彈,誰對誰錯,之後自有分曉。

10月美股由科技股帶領急跌後,標普500現已從低位反彈最多近8%,雖然指數距離高位尚有一段距離,但有不少股票卻已創出新高,如Starbucks、Mcdonald等。美股市場廣度之闊,幾乎任何時侯都可找到上升中的股份。

相比之下,在港股市場要找到逆市上升的股份便困難得多了。

即使同樣是餐飲股,港股中的餐飲股並沒有展露出大家所期望的防守力。以當中市值最大的三隻股份,呷哺呷哺(0520)、大家樂(0341)、大快活(0052)為例,年初至今分別下跌約15% – 30%。

雖然它們今年表現令人失望,但以現價計,亦未尚是沒有投資價值。以大家最為熟識的大家樂為例,股價由2014/15年最高約28元水平,跌至現時16.6元,跌幅約4成。而估值則由當時的約27倍市盈率降至21倍。股息率則由最低約2.8%,升至現時以上年派息計(不計特別息)約4.8%。估值可說是變得合理得多。

雖然大家樂連續三年盈利倒退,2018年比2015年最高時共倒退了23%,但經營現金流在最新一份年報卻是創出新高,反映其經營情況並非如盈利表現般差。

權益申報:執筆時,本人及客戶並沒持有以上股份。

 

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