小子: 股息不是錯覺 長線持有才顯價值

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作者 : 小子—暢銷書《零成本股息投資法》及FB專頁「小子投資筆記」網誌作家,主力研究收息股,並撰文講述投資收息股的理論基礎,包括股東回報率與派息增長性等。facebook:kidsinvesthk

股息不是錯覺 長線持有才顯價值

有評論指股息需要從股價上扣除,所以收取股息是錯覺,是左手交右手而已。股息是從公司每年盈利按某個百分比分配出來,公司派了股息出來,少了現金,從股價上扣除是很正常的操作。

看待收息股就要像看待經營一盤生意一樣,重點在於公司有盈利能力及願意分紅,加上長期持有。舉個例子,你用100萬元投資一間餐廳,每年盈利10萬元,分紅5萬元;假設這間餐廳變成上市公司,餐廳因為股息分紅,股票市值跌至95萬元,你預期未來一年餐廳客流量穩定增長,盈利能力有穩定增長,你會因此放棄這間餐廳不再經營嗎?餐廳分紅是從盈利真金白銀地分派出來的。

股息從哪裡來

很多人都搞不清楚,從以上經營餐廳的例子,餐廳可以持續有盈利,股息便可以長派長有,更會愈派愈多,生生不息。股息是從餐廳股東資產淨值(即盈利)以來。再以港燈-SS(02638)作例子,港燈於2014年從電能實業分拆上市,分拆上市價為5.45元,上市至今共派息1.765元。若股息真的從股價上扣,左手交右手,完全是錯覺,港燈現時的股價應跌至3.685元,你所收取到的股息金額是來自港燈的供電盈利而非股價。以筆者執筆時(11月9日收市價7.44元計),若投資者於上市日持有港燈至今,不計股息再投資回報,累計回報(連股息)可達約七成,每年平均回報率約十多個百分比。

說股息是錯覺的人,實際上表現出他們只慣短線投機,不習慣長期投資,更不明白現金流生生不息的重要性。股價取決於一間公司的內在價值,一間有持續盈利能力的公司,股息的分派多少也是內在價值的一種體現,股息是公司價值的反映絕非錯覺。

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