投資先機 : 港股未能有效突破  新奧能源股價回調吸引

新奧能源(02688)
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作者 : 投資先機—歡迎認同「知識就是力量」,「認識才有財富」熱愛閱讀的投資者們,在我們這班小編各自管理的平台的後台交流。節錄自《投資先機》公眾號(ID:hktzxj),欲知詳情,可以關注該號查看。

港股未能有效突破  新奧能源股價回調吸引

上周港股在騰訊(00700)公布季度業績優於市場預期帶動下,回升接近600點,加上過去周末美國總統特朗普(Donad Trump)表示中國提出的貿易提議清單相當完整,雖仍未足夠,惟美國可能不必對中國採取進一步關稅行動,消息令市場進一步憧憬中美貿易戰有機會出現緩和,本周初恒指曾重越50天移動平均線。而外圍美股表現繼續疲弱,道指周二(11月20日)曾失守25,000點,拖累恒指26,000點大關得而復失。

大市走勢方向不明,個股表現亦出現分化。石藥集團(01093)公布季度業績大致符合市場預期,惟股價績後受壓,本周前期累計跌幅超過半成;同業中國生物製藥(01177)亦有所下跌。公用類別板塊股份走勢相對較強,中華煤氣(00003)、華潤電力(00836)、中電控股(00002)等保持良好走勢。而重磅股藍籌股騰訊於上周顯著反彈後,股價亦回落至280元附近水平。

大市目前暫時未能有效升穿50日移動平均線,料短線走勢仍將有所反覆。同時美股走勢不佳,將對港股帶來一定壓力。投資者需關注中美兩國元首於月底「20國集團峰會」的會面,料屆時情況對中美關係演變具一定指示作用。個股方面,投資者可留意新奧能源(02688)。

新奧能源長線前景佳

內地燃氣需求緊缺,加上中央政策扶持,我們前期對包括天倫燃氣在內的股份作出推薦,而燃氣板塊個股前期亦維持業績、股價上的強勁走勢。惟上月初,燃氣股出現一波快速急跌,主因內地重慶市計劃取消天然氣初裝費行業的新政策。消息一出,整個行業板塊出現較深幅度的調整,市場亦憂慮新政有機會在全國其他地區推出。

面對政策變化,我們認為,取消天然氣初裝費的全國推出的可能性不大,主因內地不同地區對收取初裝費用的制度不同,全國難以統一實施。此外,不同地區燃氣普及率的差異,亦將導致初裝費用較難出現全國統一性的政策。因此,面對行業股份出現快速回調,我們建議可留意股價被錯殺的新奧能源。

相對同行上市企業,新奧能源於接駁費的收入佔比於行業中相對較低。根據2017全年年報資料,集團接駁費的收入佔比為12.3%(中國燃氣、天倫燃氣、華潤燃氣及港華燃氣分別為21.4%、19.9%、22.4%及23.0%)。同時根據年報資料,新奧能源於重慶市的業務涉及面較小,可以預期,本輪新政對新奧能源業務上帶來影響有限。如果從長遠業務來看,新奧能源受惠內地燃氣發展的黃金期,於過去10年的營業收入從82.7億元人民幣增長至482.7億元人民幣,近年利潤亦維持穩定增長。根據集團9月份的中報數據,收入及毛利按年錄得23.8%、20.4%的增長,並均創下上市以來最高水平。

在現時政策影響較小,加上全國性政策仍未落實下,投資者或可於66元附近買入,目標價75元,止蝕價60元。

【權益披露:本人沒持有上述股份】

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