張智威 : 響應潮流 佳兆業拆物管上市

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作者 : 張智威

響應潮流 佳兆業拆物管上市

縱然上周五美股感恩節半日市下挫,而內地上證指數今日反覆偏軟,收市報2,575點,跌3點,但偏偏港股卻跑贏美股及A股,繼續延續近期強勁走勢,恒指今早曾升近五百點,升穿50天線(約26,192點),午後維持超過400點的升幅,收市報26,376點,升448點,惟美中不足的是,大市成交偏靜,全日成交741億元。

藍籌股大致向好,騰訊(700)升2%,報298元,中資金融股、滙控(005)、友邦(1299)亦升逾1%,帶領大市向上突破50天線。另外,現時市場討論美國加息步伐放緩,加息速度或較之前所預期減慢,變相息口敏感股份近期表現不錯,本地地產股近期跑贏大市,新地(016)、新世界(017)股價率先衝破100天線,今日齊齊升3%;恒地(012)亦準備升穿100天線。

近年,很多內房企業將旗下物業管理業務分析上市,由內房股花樣年(1777)在2014年分拆旗下物管業務彩生活(1778)至今,已有接近十間內房分析物管業務上市,而佳兆業集團(1638)亦相應效法,並建議分拆旗下物業管理公司佳兆業物業(2168)今日起招股,料於12月6日上市,計劃發行3,500萬股,其中10%公開發售集資最多3.8億元。以每手250股計,入場費約2,750元,聯席保薦人為中信里昂證券及農銀國際。按17年收入計算,佳兆業物業在中國物業管理服務企業中排名第14,管埋項目地區約六成來自粵港澳地區,約一成五來自長三角地區,而約85%的管理項目來自母公司佳兆業集團。

佳兆業物近年收入平穩增長,由16年5.39億元人民幣增24%,至17年6.69億元人民幣,純利亦由16年5,811萬元人民幣增22%,至17年7,144萬元人民幣,以上限價10.88元計算,市值約15.2億元,以17年財報計算,市盈率約18倍,與同類型物業管理公司相若,估值合理。此外,集團表示,計劃於上市後每年分派相當於可供分配溢利25%的股息,投資者不妨留意一下。

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