溫傑 : 大市技術走勢偏好 大家樂業績低谷已過

作者 : 溫傑,光大新鴻基財富管理策略師。歡迎認同「知識就是力量」,「認識才有財富」熱愛閱讀的投資者們,在我們這班小編各自管理的平台的後台交流。節錄自《投資先機》公眾號(ID:hktzxj),欲知詳情,可以關注該號查看。

大市技術走勢偏好 大家樂業績低谷已過

英國有序脫歐取得進展,為環球股市本周開局打下強心針。恒指本周初段出現急升,重上26,000點並收復50天移動平均線。惟隨後美國總統特朗普(Donald Trump)表示很大機會依計劃於明年開始對中國進口貨品徵受稅率上調至25%,令市場憂慮於本周末進行的G20集團峰會,中美元首會面對貿易摩擦的談判,未必能取得太大成果。恒指回調至貼近50天線附近,內地股市走勢更顯弱勢,上證指數出現4連跌。

重磅藍籌股走好,為大市提供穩定動力。滙控(00005)、騰訊(00700)今日走出強勢形態;惟受國際原油價格下跌所影響,石油石化股走勢偏弱,「三桶油」股價普遍較今年10月初回調近兩成。另外,受到季度業績不理想拖累,食品股康師傅控股(00322)本周二(11月27日)曾單日急跌近兩成,連帶同業統一企業中國(00220)亦急跌超過一成。

大市目前技術走勢仍屬偏好,惟短線受制於近一個多月以來的高位26,500點,另外大市成交一直處於偏低水平,亦反映目前投資者對後市取態未敢過於進取。預期G20峰會是否取得足夠進展,對後市中短線產生頗為重要的影響,加上本周後期指結算因素,不排除大市本周後段波動會加大。個股方面,投資者可留意剛剛公布業績的大家樂集團(00341)。

大家樂派息率高可攻可守

沉寂多時的本地餐飲股大家樂近日公布了一份令人眼前一亮的業績,截至今年9月底止六個月,營業額按年升1.7%至42億元;純利按年升16.2%至2.4億元(2017年同期純利為2.1億元,按年跌11.3%)。期內,毛利率由去年同期11.9%升至12.3%,主要由於原材料及包裝成本的收入佔比進一步下降,以及人力開支受到控制。集團績勝預期,帶動股價當日以大陽燭急升6%,並突破近兩個月的橫行區,兼重上多條平均線。

自2016年開始,集團的盈利增速放緩,年度純利更連續三年出現負增長。期後,股價開始走下坡,2017年更陷入了一段低谷期。市場常常把大家樂跟大快活作對比,兩者同為本地快餐股,不論是業務模式、市場定位、產品選擇等各方面均較類近,但在收入規模上,大家樂遠遠高於大快活。而在現金流方面,大家樂是明顯優勝,其派息率較大快活更勝一籌。2014至2017財年期間,大家樂每年累計派息金額分別為0.68元、0.78元、1.16元和0.81元;派息比率分別達77.2%、76.5%、128.9%和93.1%。而在2018財年,末期股息為每股0.63元,另外還有50周年的特別股息每股0.35元,令此年的派息率高達到148.3%。

集團派息慷慨,加上股價經過多個月以來的調整,估值已跌至吸引水平,說得上是熊市期間可攻可守的股份。成交配合下,股價近日出現突破,料走勢續向好。建議18.2元買入,上望20元,穿17元止蝕。

【權益披露:本人沒持有上述股份】

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