溫冠麟 : 財富效應後之Asset Re-balancing(資產再平衡)

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作者 : 溫冠麟,現為多間財經媒體專欄作家,並擁有CWMP & CFC金融認證證書。FB:Sunny温冠麟-平民投資

財富效應後之Asset Re-balancing(資產再平衡)

在西方家庭中,以較系統化並根據不同經濟週期以配對不一的「股債比例」,稱之為「Asset Re-balancing」,即資產再平衡。

毫無疑問,過去幾年歐美股市是牛市,屬復蘇擴展期。但我們要想的是這世界性股市的牛市與熊市能持續多久,要如何作資產配置。根據美林投資時鐘理論,從收益率角度來看,若市場是復蘇階段,資產收益率如下:股票>債券>現金 >大宗商品;若市場處於衰退階段,資產收益率如下:債券>現金>股票>大宗商品。

大家覺得世界和中國整體的經濟趨勢是在復蘇階段還是衰退階段?

市場上以賺大錢、創富家庭群體之數目已稍為降低。因過去十年中國經濟急速的增長及其房產市場之興盛,為大家庭帶來一定之財富效應。在北上廣深、香港房地產市場購買了房子,身家超過千萬的人眾多。在十年內,整個財富市場的規模增長了五倍。

招商銀行《2017中國私人財富報告》顯示2016年中國個人可投資資產1千萬人民幣以上的高淨值人群規模已達到158萬人,全國個人持有的可投資資產總體規模達到165萬億人民幣。

報告指出,在經濟L型運行的背景下,加上經濟全球化的概念日益深入人心,境外資產配置的趨勢有所提升,大致保持在20-30%的水準。高淨值人群更加看重境內外資產配置和動態調整、優質資產篩選和風險管理。

此外,報告還提到,隨著CRS的全球推行,以及財富傳承觀念深深植根中國人的觀念,約70%的高淨值人群計劃在三年內將財富傳承規劃提上議事日程。財富傳承的內涵逐步豐富——從簡單的物質財富傳承和風險隔離,到精神財富傳承和家族企業傳承。

為了平衡中國「影子銀行」之問題與國內各種金融亂象,短期固定收益之工具可算是這兩年內其中一項的重要選擇。當然2018年尾至2019年的平衡資產回報,港股及海外資產配置已成絕對趨勢。

( 「資產配置理論」在1990年獲得諾貝爾經濟學獎,其理論與實戰紀錄表明,只要戰略對,就有9成的勝率。把資產放在對的市場,就決定了賺多賺少的差別。)

 

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