作者 : 聶振邦，富途證券分析師；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
遊萊互動暴跌後隨時再現升途
今日分析股份是遊萊互動（02022），上市日期為去年12月15日，上市價為0.63元，上市首日至今年5月23日最高收報1.48元，股價一直反覆向上，上市約五個月累升近1.35倍。之後股價漸見回落，自今年10月18日起收低於1元，可見股價大勢已去，於10月30日至11月7日僅七個交易日已跌逾兩成（0.97→0.77元），更於11月8日單日暴跌近68%（0.77→0.248元），當日一度低見0.186元，為上市以來最低價。
探討執董之出貨價格
其後於11月12日晚上集團發公告表示執行董事黃國湛原持有約1.03億股，於11月8日透過場內交易沽出約4,654萬股，平均每股作價0.2231元，認為是有心人接貨機會大，0.2231元視為其成本價，較12月10日收報0.239元差距7.12%，筆者認為投資者較成本價差距低於一成進場具值博率。於11月9日至12月10日，收市價介乎0.3至0.239元，於12月10日單日跌逾6%（0.255→0.239元），似乎出現「陰跌」格局，倘若股價跌至0.20元，較0.239元之潛在損失少於兩成，故此投資者於現價進場要衡量風險承受能力。
六名股東錄得大虧損
再看大股東成本價，於上市前此股多達10名股東，其中四名為一致行動集團，現時合共佔權47.4%，因不少於三成屬控股股東。餘下六名股東有三名筆者認為具參考性，就是佔權15.52%的主要股東第七大道（00797），以及分別佔權1.5%和0.02%的FS Management Consultation Limited和余精明，三者成本價同為0.47元，較現價0.239元之帳面損失近五成。此外，集團有三名基石投資者，均以上市價0.63元認購股份，較現價之損失更高逾六成。綜合上述六名已知成本價之股東均錄得顯著虧損，反映現價屬偏低水平。此外，筆者認為此股已上市接近一年，即控股股東禁售期將要解封，不排除短期會有股權易手可能，成為股價上揚誘因。
合理值分析股價定位
另可留意此股於上市後發布的最新業績報告見於9月27日晚上，截至今年6月底集團資產淨值折合約4.15億元，相對已發行股數20億股，計出每股淨值為0.2076元，相對12月10日收報0.239元產生市帳率為1.15倍，高於1倍就基本面來說現價略高。不過考慮到主板股份「殼價」普遍為5億元或以上，較發行股數計出每股合理值為0.46元，相對0.239元之潛在升幅為92.47%，也可視為現價屬偏低水平之另一線索。
最終想指出於12月5日中央結算系統（簡稱CCASS）顯示參與者有145名，首8名佔參與者總數僅5.52%，卻持有約3.47億股街貨，計出街貨佔比為69.33%，因高於六成，反映貨源已被歸邊，連同上述各項分析，認為股價具備上揚條件。於12月10日收報0.239元，參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.22元或以下買入；保守者則可於0.2元或以下買入。初步目標價為0.4至0.45元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意兩件事，其一是於有心人未有行動前，股價存在「陰跌」可能，投資者要有心理準備股價隨時可下行至0.2元水平才見喘定；其二是鑑於近期恒指表現波幅，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
