溫傑 : 大市弱勢未改  中國利郎價值再現

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作者 : 溫傑,光大新鴻基財富管理策略師。歡迎認同「知識就是力量」,「認識才有財富」熱愛閱讀的投資者們,在我們這班小編各自管理的平台的後台交流。節錄自《投資先機》公眾號(ID:hktzxj),欲知詳情,可以關注該號查看。

大市弱勢未改  中國利郎價值再現

華為事件發酵持續,為全球股市增添波動。美股道瓊斯指數本周一(12月10日)曾跌穿24,000點,創下近七個月以來的低位。中港股市同樣受壓,內地上證指數跌破2,600點,港股亦失守26,000點關口。恒指自上周二(12月4日)見27,260點高位後,短短一周已跌近1,700點,對市場人氣打擊較大。此外,中美貿易談判仍在進行中,投資者在消息未明朗之前,亦不敢貿然入市。

上周內地《4+7城市藥品集中採購文件》中標結果顯示擬中選藥品價平均降幅52%,最高降幅96%,高於之前預期降價的30%至40%,醫藥股本周跌勢略為喘定,惟兩大藍籌醫藥股中生製藥(011770)、石藥集團(01093)仍創下52周低位。另一方面,預期美國明年加息步伐可能受經濟增長放緩影響而減慢,本地銀行股繼續走弱,恒生銀行(00011)、中銀香港(02388)股價貼近低位下行。舜宇光學(02382)公布上月付運量勝市場預期,為手機設備股帶來支持,其與瑞聲科技(02018)本周初的股價表現均強於大市。

由於大市於短時間內逆轉前期升勢,對投資者信心造成一定打擊。目前恒指技術走勢上重新受到多條主要移動平均線的壓制,加上臨近年底假日氣氛逐步趨濃,料指數未來於24,500-25,500點,1,000點範圍內尋找支持的機會較大。本周個股推薦為中國利郎(01234),其股價經歷一輪下跌後,漸見投資價值。

中國利郎經營穩健

從去年8月份中國利郎處於5.2元水平以來,我們一直維持看好集團的穩定復甦步伐,並兩次上調其目標價至11元。其後集團股價於今年6月份高見13元後,開始跟隨大市步伐回落。我們認為,隨著集團股價回落,加上經營依舊穩健,中國利郎的投資價值或再次重現。

中國利郎自2017年扭轉虧損局面後,業務一直保持穩定增長,繼2018春夏、秋及冬季訂貨會分別取得21%、31%及33%的訂單增長後,集團2019年春夏季訂貨會再次錄得23%的按年增長,基本符合管理層原先的預期。至於同店銷售方面,集團的旗艦品牌「LILANZ」在截至9月份止的營運數據繼續良好的銷售表現,預期2018全年同店銷售可錄得中高單位數字的增長。

今年第二季度以來,人民幣的持續下跌,對中國利郎的業績將產生負面影響。惟相對其股價跌幅,相信此價位已能有所反映。集團往年派息比率一直穩定在七成附近,預期按照此派息比率,今年預期股息率有望達到7厘。在大市氣氛相對波動下,屬於較具防守性的個股。

走勢上,中國利郎跌落7元以下區間後跌勢開始趨緩,中線而言,料6元的前期平台具較強承接力。建議投資者可於6元附近買入,中線目標價8元,止蝕5.4元。

【權益披露:本人沒持有上述股份】

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