謝承志 : 維珍妮(續)

作者 : 謝承志,證監會持牌人士,軟庫中華證券研究部分析師。Facebook : ResearchAnalyst.StevenTse

維珍妮(續)

筆者在上一期文章介紹了維珍妮及其未來發展,但因篇幅所限,未能詳細講述。現將續之,讓讀者對維珍妮有更全面的了解。

越南工廠佔集團生產量持續上升:  

為了解決當時快速增長的訂單數目及深圳生產的高成本,維珍妮的越南生產基地在2016年第一季開始投產。當時越南工廠員工人數佔維珍妮總員工數目20%,而2019年度中期越南員工佔52%。現在越南有三個工廠在營運,在明年第二季將會有多兩個工廠在越南投產。深圳廠房主要生產高技術含量、交貨期較短的產品。預計深圳的工人數目會由2016年約減少至8000人以下,佔總員工20%,

得到大品牌支持:  

LBrands旗下每年舉辦一場內衣秀都會吸引全球目光的Victoria’s Secret、由Hanesbrands擁有的Bali、Maidenform和Champion、由PVH擁有的Calvin Klein和Warner’s、由Adidas Group 擁有的Adidas和Reebok、還有運動品牌VSX都是維珍妮的主要客戶,而這些都是全球享負盛名的貼身內衣及運動內衣品牌。維珍妮與最大客戶LBrands合作約18年,過往五年(2014年度至2018年度)其營業額佔公司總收入35.0%、30.0%、28.4%、30.1%及30.5%。

催化劑:  

明年維珍妮將會有多兩個越南工廠投產,只要公司能夠開拓新客源、增加訂單數目,其營業額將會有可觀增長。

風險因素:   

IDM模式及國家實驗室是維珍妮獨突的優勢,若果將來研發表現不似預期將會大大影響其競爭力。另外,維珍妮有超過一半的營業額都是來自三名客戶,分別是LBrands(30.5%)、Uniqlo(15.6%)和PVH(7.9%)。由於客戶過份集中,萬一重大客戶不再與維珍妮合作或大幅減少訂單數目,將會對集團收入帶來嚴重影響。

【權益披露:本人及/或其有聯繫者並沒有持有上述股份

 

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