港姐上市──彌明生活百貨
這個人的故事，可以說是一個傳奇，也是一個叛逆的成長故事。
《炒股幫》今期封面故事談及的彌明生活百貨（08473），創立於2009年，不到十年時間，已經成為上市公司，當中有甚麼重大秘密？依筆者來看，整件事亦是隨緣而行，可見創辦人的適應能力非常強大！
撰文：白賴仁、曾子晴
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港姐創業之路
袁彌明（Erica），祖籍浙江寧波鄞縣，2003年畢業於美國Tufts University（塔夫茨大學）經濟系，畢業後任職電訊盈科集團（00008）見習經理。兩年後即2005年，參加香港小姐競選，榮膺旅遊大使獎項。本應順理成章在大台簽約成為藝人，發光發熱，繼而進入影視圈，一帆風順，但她卻選擇了另外的道路──成為一位專欄作家，為報章和周刊撰寫專欄。這個決定不是每人都看好，但她卻走出了與同屆港姐不同的路。
第一代KOL
在2008年，袁彌明開設個人美容博客，以文字和圖片方式分享美容、健康及生活心得，間中亦會將內容拍成短片，擺放在不同的頻道。她拍攝的短片風格亦深深影響了在香港後來冒起的職業化博客（素顏上陣的勇氣）。勤力的分享獲得很好的評價，因她推介的產品在香港當時還沒有開始銷售，於是她順勢在網上為讀者代購美國健康食品，在咖啡店見面交收。
經過一年的經營，生意額已經到了她一個人不能應付的地步。於是付諸開始經營實體店──「袁彌明生活百貨」。同年在銅鑼灣的零售店亦順利開業，當時已經獲得一個有趣的經營模式──將賣得不錯的品牌簽署獨家分銷商，第一個品牌就是為「pHion」，其保健產品於香港及澳門作獨家分銷。
雪球效應
在2010年，於尖沙咀開設了第一間分店；2011年，另一間分店在沙田成立，同年簽署了為「Synergie Skin」及「Synergie Minerals」品牌護膚品及化妝品的非獨家分銷商。
於2013年，新界西的元朗零售店亦相繼開業，同年在2011年的非獨家分銷商隨即升格為香港及澳門的獨家分銷商，可見品牌所帶來的利潤相當豐厚。2014年，繼續在中環開設零售店，可見整個布局已經完成。而在2015年，公司主力簽署品牌「Mayella」，為其品牌護膚品、食品及保健產品於香港的作獨家分銷商，另外，「Synergie Skin」及「Synergie Minerals」品牌護膚品及化妝品亦奪得在台灣的獨家分銷商，除了護膚品外也擴展多元化的市場。
2016及2017年，公司分別在荃灣、旺角、鰂魚涌、屯門、將軍澳等地區開設零售店，這一步相信是為上市力谷營業額鋪路，而簽署獨家品牌分銷商策略不變，2017年成為「Snow Fox」及「Plabeau」品牌護膚品於香港的獨家分銷商。
到了現在，公司準備上市了，這個一人店終於成為上市公司，準備在不同的領域上繼續打拚。
業務分析
公司代理的護膚品和化妝品已經佔據八成以上的營業額，而獨家品牌更是他們的主要武器，各獨家品牌加起來有68.2%的銷售額，相比各種非獨家品牌的31.8%比重真的不少！而獨家品牌的定價策略上亦較為彈性，減少了與後來競爭者的割喉式減價。
過去兩年，公司的營業額有不斷增長的趨勢，而毛利率則維持在六成的水平左右。當中獲利最多的當然是護膚品有64.2%的毛利率，化妝品則為57.3%的毛利率。再細看公司的財務比率與流動比率，一直維持在2.5的健康水平，而其負債和權益比率過去三年也是0%，換句話說，各間分店也沒有靠借貸去急速擴充，這種經營模式相當穩健而且十分安全。
股評人：一致讚好
金利豐證券研究部執行董事黃德几（Dickie）和袁彌明相識超過十年，非常友好，對於是次她的公司成功上市，實在為對方感到高興：「好開心呀，由佢創業嘅時候見證到佢上市嘅呢一刻，心情真係好興奮。我們惺惺相惜，仲記得好耐以前我哋喺電視台認識，當時大家互相交換名片，有傾有講，非常投契。」他指出，Erica十多年前在美國開始親身試驗一些健康產品，效果不錯，於是開始替身邊的朋友和網友購買。誰知無心插柳柳成蔭，就這樣開始了自己的生意，成就了今天的非凡事業。
Dickie說：「她可算是第一代成功的KOL（Key Opinion Leader，關鍵意見領袖），很早以前她已經積極在網上撰寫護膚心得，累積了一定數量的粉絲，獲得一致好評。然後由網店走向樓上舖，再發展成地舖，最後走進商場開設大型商舖，一步一步踏上今天的創業板。」Dickie更大讚Erica完美地將O2O的概念演繹了出來：「通過短片，用家們認識了不同的產品，想進一步了解產品的成效時，亦可以到她的實體店作體驗。而且我很欣賞她還會落手落腳，親自跟顧客聯絡進行交收呢！」如此敬業樂業的精神，難怪她的實體店不出兩個月已經翻本了！
光大新鴻基財富管理策略師溫傑（Kenny）初步看好彌明生活百貨這股票：「從它的基本面來看，公司財務狀況良好，加上大眾對股票本身的印象良好，所以已經建立了一定的優勢。」其次，Kenny認為最近新股市場熾熱，投資氣氛良好，再配合上「天時地利人和」，有理由相信公司能夠成為另外一隻希瑪眼科（03309），而且公司業務主打女性市場，商機實在無可限量：「每個女性也想變得更漂亮，公司亦配合市場需要，即將推出一部嶄新的儀器，能夠使用家的皮膚變得滑嫩，根據以往的口碑，相信會有一定的認受性。」加上Erica在演藝界及政界曝光率十分高，在明星效應的帶領之下，Kenny有理由相信，是次的招股反應會頗理想。
一提起Erica，滙福金融集團市場銷售總監李慧芬（Stella）表現得相當雀躍，因為她亦是其中一位親身試用過產品的用家：「Erica簡直是一個成功例子，她自己一個小女子居然也可以做到上市，這是一個十分勵志的故事。」Stella說最令她感到意外的是，Erica到現在仍然堅持經常親身與客戶進行交收，一買一賣的情況下，盈利仍可達到可上市的水平，真的感到嘖嘖稱奇。對於產品成效，她大讚特讚：「身邊很多朋友亦有用過Erica旗下代理的產品，感覺非常好，而且真的見到有一定成效，例如皮膚敏感的事故亦不會出現，相比其他連鎖化妝品店舖賣的產品更有保障。」
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新股資訊
彌明生活百貨（08473）
上市日期●2018年2月12日
行業及業務性質●家庭及個人護理用品
主要股東●主席袁彌明（佔75%）
保薦人●金利豐財務顧問
上市方式和規模●國際配售+香港發售
招股價●0.22元至0.27元
預期市值●2.46億元至3.02億元
市盈率●約18.09倍至22.21倍（2016-2017年平均值）
買入策略●IPO期間：小注
- 開市後：有貨可留
抽股評級（5星為最高）●★★★
