投資一週 第4期:無懼市場變改  羅馬集團乘勢而行

左起為羅馬國際評估行政總裁及董事關雅頌(Angela Kwan)、羅馬集團主席余季華(Ken Yue)、羅馬集團執行董事李尚謙(Michael Li)
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無懼市場變改  羅馬集團乘勢而行

羅馬集團 (08072) 於2008年成立,2013年在香港上市,業務主要是提供評估及技術顧問服務。其服務範圍包括天然資源評估、商業及無形資產評估、金融工具評估、房地產評估、藝術品評估、工業評估、購買價格分攤及企業顧問等。

集團其收入和淨利潤在2017年前逐步上升,在2016年3月止財年,收入達1.18億港元,升幅較前一年高38.1%。公司能有此佳績,其專業團隊自然是功不可沒。今期本報有幸邀請到羅馬國際評估主席余季華(Ken Yue)、執行董事李尚謙(Michael Li)和羅馬國際評估行政總裁及董事關雅頌(Angela Kwan)接受訪問。他們三位都在羅馬工作了接近十年,經驗非常豐富。

入帳方式改 結算延遲影響業績

羅馬集團於2016年3月止財年前數年的淨利潤都逐年上升,但截至2018年6月30日首季業績,淨虧損為124.1萬港元。問及公司會如何解決虧損的問題,三位臉上並無異色。Ken明言2018財年首6個月公司是帳目上顯示虧蝕,而虧蝕情況並不罕見,很多金融服務性公司也有此問題。最主要原因是入帳方式的改變,以往實施的是完工百分比法,按完工進度來確認收入。在2018年1月1日,香港財務報告準則第15號(HKFRS15)生效,改變了財務報告有關收益的事宜,準則説明只能在完成整個項目之時才能確認收入。由於評估報告需時完成,尤其是大型項目,如作收購合併或作上市用途,不是幾天或1個月就能完成,需要3個月至半年,有的甚至是1年。Ken不大擔心公司的財政狀況,他說收入只是延遲結算。有些項目在財政年度截止時未完成,收入將會在下一個財政年度結算。公司團隊都是全力以赴地工作,客戶對公司的服務質素評價正面,而且每個月都有新客戶,他對公司下年的盈利報告有滿滿的信心。

會計準則收緊  評估需求增

市場對專業的需求增加,造就了更多評估的生意。會計準則越來越嚴格,每間公司需要的評估變多。在2018年1月1日,國際財務報告準則第9號(IFRS 9)生效,規定金融資產需要以公允價值(Fair Value)衡量。以前很多上市公司是用成本為金融資產入帳,現在就需要改用公允價值。原因是監管機構想把價值真實地反映出來,若用成本估值,就未必符實。規管變得嚴謹後,評估需求增加,企業需要聘請評估師來計算公允價值,因此Angela認爲市場對評估服務的需求會越來越多。

新興行業崛起 評估更謹慎

隨着市場變化,很多新興行業崛起,如互聯網金融、區塊鏈、比特幣等等,在為新興行業目標公司評估時,有什麼地方需要留意的?Angela答作為評估師,已有心理準備要面對不同類型的評估對象。而評估方法可分為三種,包括收入法、市場法和成本法。若評估對象為新興行業,團隊會在資料查證方面下更多功夫。他們會做更多市場蒐集,持續更新各方面的資訊,進行不同的研究,為客戶選擇最為合適的評估方法。

然而虛擬貨幣沒有客觀價值參考,那要如何為虛擬貨幣評估呢?Michael說區塊鏈技術已經相對成熟,比起技術,評估團隊較爲重要。即使是發布平台相同,兩個概念和論點相似,只要團隊不一樣,市場接受度會相差很大。團隊需要先為其概念進行完善的市場資料蒐集,觀察其概念在其他市場的反應,然後用市場資料支持自己的假設。

生物技術也是另一種新經濟,評估方法也是採用以上所提及的3種評法方法。因行業較新,可參考的歷史數據較少。評估師用收入法評估時,會用到財務預測,團隊會要求客戶給予相關文件以確保準確度,在評估期間也會特別小心地研究和提問。

投放資源多 經驗技術優

羅馬集團是香港少數提供天然資源評估服務的評估公司,它在9年前已經有此服務。當中服務包括勘探規劃、項目可行性評估、資源估計、評價研究、環境和社會服務和風險管理。現時香港只有2-3間公司可與羅馬集團的天然資源技術和資源評估媲美。羅馬集團的團隊經驗豐富,在全球各地都進行過礦產評估,如非洲、巴西、意大利、哈薩克斯坦、俄羅斯、美國、加拿大、中國大陸、阿根廷等。

Ken說羅馬集團有自己的礦業團隊,他們聘請了內地、香港及國外的專業人士。公司內部能一條龍完成所有服務,進行評估時不用外判。團隊持有專業牌照,擁有豐富的礦評估知識,如客戶有任何疑問,他們能夠立刻給予答覆。如果是其他需要外判的公司,負責項目的人有機會替換,在回應客戶前,需要等待外判團隊答覆,時間容易浪費在一來一往的回應上,而羅馬集團就沒有此問題。

問及天然資源評估有何困難之處,Michael回答天然資源的項目未必根據國際標準,中國的項目是按中國的標準,這樣在香港卻沒有認受性。有些客戶接受不了評估程序如此繁複,評估師則需向客戶解釋清楚,讓他們明白步驟的重要性。在技術上,金價波動很大,在評估時要再三確認評估當天的金價,以及需為場地選取合適的評估方法。其次,礦評估的工作容易受外圍因素影響,如國家政策改變。他們曾經進行一個開採稀土的項目,開始時十分順利,已和客戶簽訂合約,後來國家禁止稀土出口,此項目唯有中止。這對公司的總收入造成影響,因為項目中止,他們只能收取小部分的金錢,比起完成項目所得的報酬相差甚遠。同時礦評估需時,需要較長時間才能得到回報,想要首次公開招股公司則需要很長時間才能達到收入門檻。

評估重人才 招攬孕育自有法

羅馬集團為評估公司,團隊自然是公司極為重要的資源。問及公司如何吸引人才,羅馬集團認為員工最需要的是願景。公司有良好的晉升機會,如發現員工有潛質的話,他們會在1-2內年得到提拔。集團提供內部訓練,鼓勵員工裝備自己。公司有定期的內部培訓、離港訓練、考試津貼等,希望員工在急速變化的市場中能快速掌握其中知識,為顧客提供更優質的服務,並且希望他們能在競爭劇烈的環境下保持優勢。公司提供的培訓不只局限於評估方面,還會給予不同的任務讓員工嘗試,如員工可以嘗試接觸管理層方面的工作。

除了願景,公司重視員工的歸屬感。員工在貢獻的同時,公司也會聆聽他們的需求。在平衡各部門的利益下,滿足他們的需要,為他們提供一個愉快的工作環境。同時公司會組織活動,如慈善活動、聯誼活動等,希望員工在參與活動時,通過交流和合作,彼此的關係會更為緊密。

另外,招攬人才也是重要的一環。Ken說很多人對評估師的出路抱有疑問,這導致了評估行業人才短缺。有些應届畢業生可能會認爲從事會計師行業較評估行業好,Ken則認爲評估師出路較廣。會計師或核數師主要從事管理財務的工作,最終可能只能做CFO或者管理公司財務。評估師接觸的行業不比會計行業少,處理的事情不只局限於P&L(損益表)或Statement of Financial Position(資產負債表)上。評估師能得知某公司的業務和價值,並且懂得如何將其提高,這對轉行到ibank或其他行業都有好處。

Angela續說在招聘方面有一定的困難,他們較難聘請到有經驗的人。公司每年都會進行招聘工作,他們對應届畢業生的要求比較基本,修讀金融/會計/經濟/數學科目,並對評估行業有熱誠就會考慮聘用。而有經驗的人士則較難聘請到,因爲從事評估行業多年,評估知識增加,會轉做顧問類型的工作。但卻很少有經驗的人士,如做了5-6年會計會轉行做評估師。爲了吸引人才,羅馬集團會到大學舉行職業講座,以及在LinkedIn, Facebook等社交平台定時出文章,讓更多人注意到評估這個行業。

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