第165期 : 商品女神 甜心理財

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商品女神 甜心理財

臨近己亥豬年新春,「行運社長」交帶要做一些吸晴的封面故事,主角除了要專業有料,還要顏值高及充滿正能量,讀者一卷在握自然賞心閱目,在市場搏殺才會手到擒來,有見及此,佢已身先事卒做了一期封面喇。至於今期主角,茂宸證券經紀業務部市場營銷經理阮靜瑤(Mila),既有見地亦仙氣四溢。

Mila話:婚姻不是投資,而是兩個人的價值交換。

Mila話:金價2019年年中可上望1,350美元。

Mila話:三星原油期(03175)是投資商品的Mr. Right。

行運社長在批閱這個封面故事時已不停「Mila話」,據他自己講法是中了仙毒……

撰文:炒股幫特約記者

如果無正式介紹,不是親手接過Mila名片的話,十居其九會以為是上來拍硬照的靚模。據她自己介紹,目前在茂宸證券的主要工作,是負責中國、香港及海外股票、期貨以及結構性產品業務發展。之前曾任職大型金融機構投資銀行業務經理,熟悉投融資分析、風險評估和海內外資本市場運作。

據Mila表示,香港人幾乎全民皆股,市場關於股票的投資課程臨臨種種,但關於投資商品的門徑及知識,則顯得相對貧乏。考慮到《炒股幫》輕鬆投資快樂贏錢的原則,Mila亦開門見山道出投資商品的精要。首先最簡單方便的途徑是買入商品ETF,方法就如買賣一般股票般進行。以黃金為例,香港現時有數隻跟蹤黃金價格走勢的ETF,包括規模最大及成交額最高的SPDR金ETF(02840),以及入場門檻及管理費用偏低的價值黃金ETF(03081)。至於香港上市的幾隻原油期貨ETF中,考慮成交量和貼價程度,F三星原油期(03175)會是較理想的選擇。另一較普遍的投資商品方法,是投資者可直接在證券行開辦期貨戶口,購入或沽出期貨合約。不過在投資前,須了解上述ETF和期貨合約運作和相關風險,如有問題,最好先向中介人好好溝通和釐清。

避險情緒推升金價

問及商品與股市的互動情況,例如大跌市當下資金會走進黃金巿場避險等。Mila解釋建議可以從商品價格瞭解宏觀經濟情況,這對推測股票市場的前景很有幫助。例如當全球經濟轉差,工業和經濟活動疲弱,原油需求量便會下滑,油價便會隨之而下跌。若以傳統避險資產黃金作為例子,有人認為金價急升是中美貿易戰令避險情緒升温所致,我對這說法不以為然。試想想,中美貿易戰早於去年3月就開始醞釀,但為甚麼金價等到去年11月才開始上升?答案是10月美股經歷了可怕的股災,令美元資產被拋售及美匯指數下滑,從而推動金價向上。簡單來說,美元和金價呈反向關係,即使全球經濟出現危機,若美國經濟、美股和美元仍能保持堅挺,金價也不會上漲;當全球經濟不景,包括美國不能獨善其身之時,才會吸引大量資金走入黃金市場,推動金價飆升。她預期金價仍有上升空間,今年年中可上望1,350美元。

雖然美國政府停擺暫時結束,但對該國GDP已經造成傷害。根據國際評級機構標準普爾估算,美國在停擺這段時間內,至少造成60億美元經濟損失。而美國白宮經濟顧問委員會主席哈西特(Kevin Hassett)亦表示,美國經濟今年第一季度的增長有可能會「十分接近零」。另一方面,美國消息者信心亦預示危機,除了彭博消費者信心指數持續下跌外,密歇根大學公布的美國1月消費者信心指數,亦跌至逾兩年低位。我們要留意的是,美國GDP中,接近七成是來自消費,若消費者信心繼續下跌,對於美元資產未來的表現可能會受壓,從而對金價提供支持作用。

新手莫膽粗沾槓桿

Mila外表仙氣,思想卻很入世,投資理念亦很進取,認為「後生女唔怕輸」。記得初入職場時,與大多數年輕人一樣都是收入有限,唯有從日常生活上節儉開始,以求盡快儲夠一定本錢投資。「剛開始時我偏好進取、回報較高投資以快速把本金滾大,因年輕有犯錯的本錢,犯錯沒關係,重要的是控制注碼,並在每次犯錯後汲取教訓。」

隨著年齡和本金的增長,可因應需要或市況上調保守投資產品的比例。在大牛市時可以較進取,把資金槓桿買入強勢龍頭股;熊市時的操作難度較大,不建議新手做過多的槓桿或沽空,可考慮買入黃金或房地產信託基金(REITs),甚至只做定存,持有現金等待熊市結束,再在低位大手入市。

Mila補充,之所以建議持有黃金,是考慮到全球經濟面臨下行壓力的情況下,金價不愁沒有上升空間,1,350美元這個年中目標是最起碼的。至於香港上市大部分的REITs,過去十年跑贏恒指和一眾地產股。REITs在熊市時更具投資價值,而本港上市的REIT要把淨收入的9成用作派息,例如去年領展(00823)升接近一成,另有近4厘派息,回報大幅跑赢大市。不過要留意,雖然領展長線持有「冇得輸」,但領展早前變賣物業,又利用手頭資金繼續進行回購,短期股價利好因素已經反映,預料今年內的股價難有突破。投資者另可留意息率高逾8厘,長實(01113)早前購入其管理人40%股權的匯賢房託(87001)。

鋌而走險的內房股

另一方面,目前投資者最好避免長線持有內房股。不單是因為2018年中國GDP增長6.6%,為28年來低位,而且中國出生人口已連續兩年倒退,去年人口出生率更按年跌1.5%至10.9%,為1949年以來最低。預期未來中國人口紅利會慢慢減弱。至於內地樓市,除了一線城市及核心地段,預期未來整體仍然供過於求的情況仍然持續。

2018年內地房地產開發投資增幅擴大,但住宅銷售面積增長疲軟,去年的增幅連2017年的一半也不達標,而寫字樓同商舖銷售面積更錄得倒退。再看看目前中國家庭總資產,住房資產佔比接近八成,遠遠高過美國的三成五;金融資產佔比僅為11.8%,是一個不健康的現象。值得留意的是,雖然中國的房價收入比、房價租金比,已經攀升至非常高的水平,但中國要穩增長的前提下,相信會極力穩住樓市。所以部分「too big to fail」的內房企業,部分債券息率吸引,具投資價值,因其風險可控,政策對這類企業較為支持及寬容,違約機率微乎其微。

內房股似乎再也不是高增長高回報這個套路,反而高風險卻是千真萬確,而且有增無減,例如之前的「龍床盤」佳源國際(02768)出現了洗倉式暴跌,今年可能還會陸續有來。Mila重申她的的理財理念就是「把握機會」。若說每十年是個大循環周期,每個牛熊周期都是財富轉移的機會,人生很短,不能經歷很多周期和機會,不求每個周期都能在最低位買,最高位沽,因這是不現實的,但認為要趁盛年之時好好把握財富轉移的機會,每個周期都一定要有不錯的收獲。

甜心商品女神道三觀

Mila是「甜心商品女神」,本著異性相吸、同性相憐的精神,自然會向一眾年輕絲打進言(行運社長認為他的顏值已成功為本幫吸納很多年輕女讀者)。Mila認為女生一定要學好合理地安排收支,檢視消費與收入是否匹配是很重要的。因為當習慣花錢換取各種生活體驗時,就很難走回頭路,開銷超額慣了便很難降下來。至於在金錢與時間都有限的情況下,把錢花在刀口上亦十分重要。「有時候,我們要學會對自己狠心一點,與其把錢花在生活享受,不如分配更多在投資、增值知識和高質量交際三個範疇。相信我,未來的你會感謝今天的自己。」

至於婚姻,Mila認為這不是投資,而是兩個人的價值交換。每個人都想找條件更好的另一半,對方憑甚麼要選你?若兩個人的條件相差太多,長期相處會遇到很多困難。「我並不是說自己現在條件不如對方就得認為自己高攀不起,不敢追求,我想說的是,天生的條件和後天的努力同樣重要。最理想的狀況是,我和對方都不斷提升自己的價值,每天讓自己優秀多一些,並能與對方互相提供更多的資源和幫助。」

 

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