黃子祥:增長更趨平衡的金界控股

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作者:黃子祥 (筆名: FUNMan)擁科研碩士專業,主攻薄膜材料科技及顯示屏技術。及後轉至金融投資與及企業策略規劃,歷任上市集團企業策略總監、投資關係主管,擅於捕捉產業豐收機遇。

增長更趨平衡金界控股

增長型股份,在淡市中仍能有穩定的股價表現,往往在大市氣氛回穩下,有更突出表現。金界控股(03918)在上年第四季度起始,股價在逆市中已形造升浪。新近公布的2018年度全年業績,理想營運數據說明箇中因由;細心剖析下,更值得期待再創新高。

公司全年收入達到14.74億美元,增加54.2%。稅息折舊及攤銷前盈利(EBITDA)錄約5.12億美元,勝市場預期約5%。其中,下半年的EBITDA約2.79億美元,按年大增102%,較去年上半年的29%增速進一步加快。在Naga2投入營運更趨成熟下,核心盈利能力大幅增強;而下半年的貴賓廳及中場毛利率提升,亦成重要關鍵,順勢足以令市場預期年內表現持續向好。

據瑞銀發表研究報告內容提到,預期今年金界控股整體博彩收益將可按年增長20%,其中貴賓廳增長水平可達到28%。有此推算,除看好柬埔寨旅遊業前景,內地和亞洲旅客增長持續外,更多具實力中介人於年內進駐,也是指標性因素。早前公司首席營銷官兼首席營運官倪維業於記者會指出,太陽城集團已於去年3月於Naga2營運,四大澳門中介人亦會於今年陸續進駐。乘澳門一直擁有的貴賓廳客源,此情況絕對能為金界控股帶來更大期望值。

Naga2的開業,再加上NagaCity步行街商場項目,已令其NagaWorld整體可媲美具規模博彩地區的綜合度假村。向前看,Naga3的發展計劃預期正積極推進,而公司亦表示將斥資1.5億美元為Naga1 翻新以提升質素。現價約16倍市盈率的金界控股,加上多年持續慷慨的派息政策,股價月內可望再創歷史高位。唯一擔心的是考慮配售新股可能以支持擴展需要。

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