作者:白賴仁
比特大陸 窮則變 變則通
隨着加密貨幣的價格向下，2017和2018年被市場熱捧的產品，也逐一失去價值，例如不同的ICO(首次代幣發行)、礦機、創投基金，甚至一度大行其道的共享工作空間，也似失去了活力。上述的事項中，以礦機為最麻煩產品，因這批器材除了掘礦之外，就沒有其他用處，掘礦賺不了利潤，那麼這批礦機有何用? 比特大陸(Bitmain)就可以窮則變；變則通。
比特大陸是一家總部設在中國北京的半導體設計公司。公司以設計比特幣礦機訂製晶片著名，但同時因其在加密貨幣挖礦的龍頭地位而受到批評，因為這與區塊鏈去中心化的原則背道而馳。比特大陸近年積極來港籌備上市，但其首次公開招股(IPO)申請並不順利，市場傳言，港交所對比特大陸的上市申請，已經有了定案。
籌備上市 遇到阻滯
雖然，這一答案早在市場意料之中，但近日港交所總裁李小加的一番說話，更加值得細讀。1月24日，李小加在瑞士達沃斯(Davos)出席世界經濟論壇時，接受騰訊採訪時說了以下一番話:
「對於IPO，港交所的核心原則是上市適應性(Suitability)。擬上市公司給投資者介紹出來的業務模式是否適合上市?比如說過去通過A業務賺了幾十億美金，但突然說將來要做B業務，但還沒有任何業績。或者說B的業務模式更好，那我就覺得當初你拿來上市的A業務模式就沒有持續性了。還有就是監管之前不管，後來監管開始管了，那你還能做這個業務，還能賺這個錢嗎?」
上述言論，簡直就是對着比特大陸說話。因為在業務模式上，比特大陸2018年衝着港交所IPO而來的，是挾着上一輪牛市之威，承帶着亮麗的財務報表(上半年營收28.45億美元)，但另一方面，比特大陸給資本市場講的未來故事，卻是以算力優勢而轉型進軍的AI(人工智能)市場。
李小加意思: 冇得傾
監管問題上，中國在2017年全面禁止ICO、數字貨幣交易之後，中央部委、各地政府、電力公司均傳出過要排除、禁止礦場營運的文件。礦場監管問題，始終是擺在中國礦工頭上的達摩克利斯之劍(遊戲機上的毀滅武器)。這亦正是李小加所說:「監管之前不管，後來監管開始管了，那你還能做這個業務。」
筆者認為，李小加所表達的意思極為精彩，也應該反眏到其他同股不同權的市企上，不應只對一間公司落井下石。
面對行業前景轉差，比特大陸近期也採取了一連串開源節流的動作。公司從2018年12月開始，陸續關閉以色列、阿姆斯特丹等地的辦公室，其在美國德薩斯州，技資5億美元的巨型比特幣礦場建設計劃，也要擱置。傳媒從相關離職員工處證實，比特大陸對北京、深圳員工進行了大規模調整。
調整業務 改弦易轍
2019年1月21日，比特大陸官博在總結2018年工作時表示:「我們的投資組合和業務線，已經擴張到必須作出抉擇的階段，2019年是進行選擇的時候。」有關言論並指要在2018年底之前「決定合理化業務」。市場更曾傳聞，比特大陸要把挖礦這項核心業務，全部砍掉，並已委託相關經銷商將自有礦場的二手螞蟻S9清倉出售。
先補充一下，上述傳聞可能源於有關人士對一項比特大陸新業務的誤解。這就是比特大陸在去年12月開始，部署了能迅速帶來現金流的新業務：比特小鹿(BitDeer)。即在2018年12月12日開始，一個名為比特小鹿礦機共享平台，開始在各大媒體發放消息。
比特小鹿宣稱，其在UTC時間(協調世界時)2018年12月12日08:13已經在礦池BTC.com出塊，區塊高度為553557。比特小鹿對外宣稱，他是業內領先的礦機分時共享平台，用戶可以在比特小鹿上，根據自己的需求購買90、120、180、360、480天的10T/S、50T/S、100T/S、500T/S的算力。
礦機租改售 去庫存
筆者認為，所謂礦機分時共享，其實是散戶用錢向比特小鹿租用算力，本質上是和市場上已有的雲算力合約產品差不多。以前的雲算力合約產品大多是終身產品，直至算力收益低於成本為止。而比特小鹿提供的算力合約期限更為靈活，門檻更低，受眾更廣，投資者可以根據自己的資金狀況隨意選取購買。
目前比特小的算力，主要來自比特大陸最新研發的7nm礦機S15和T15。官網信息顯示已經正在進行第四輪預售，第四輪預計在2019年1月28日開始挖礦。「2019年將重新聚焦核心業務，進行精細化運營。」
筆者手頭上的資料，不能確定比特大陸、比特小鹿這最兩間公司的關係，有多密切? 但這樣將算力賣出，業務轉型，正是資金回籠的好方法！
白賴仁: 證監會持牌人士，主力研究半新股及財技股，破解莊家大布局，兼修極為相似的加密貨幣世界。
