任盈盈:有力追上的兩會主題受惠股

作者:任盈盈—企業金融學碩士,公司董事,專注建立良好投資者關係

有力追上的兩會主題受惠股

「兩會」將持續推動企業改革及轉型,去產能、工業提升、科技創新及消費升級等政策則會持續推動,內地經濟前景轉穩定,利好水泥價格發展。

龍頭股海螺水泥(00914)是水泥行業的龍頭生產商,覆蓋的業務主要由生產銷售熟料、水泥、骨料和商用混凝土組成,是目前亞洲產能第二大的水泥和熟料供貨商,僅次於2017年完成合併重組的中國建材,是世界上最大的單一品牌供貨商。

公司早前公布盈喜,預料2018年淨利潤按年升八成以上,受惠於供給側結構性改革,水泥供求改善,產品銷售價格穩定做好。集團去年首三季淨利潤已增長逾一倍,倘若第4季稍稍放緩,也屬合理。

海螺水泥在盈利能力上大幅領先於同行,應該獲得相對於同行溢價估值。市場預計,公司2018年預測噸毛利約為140 元/噸,2018和2019年預測PB分別為1.8倍和1.6倍,對應的預測ROE約為30%和22%,估值合理。

公司現金流強勁,受惠內地限產行政命令,令公司現金水平遠高於同業,末期業績派息或會有驚喜。看好的投資者約43元買入,目標價先上望50元,止蝕位40元。

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