王冠一:馬首是瞻   全球轉「鴿」

分享

作者:王冠一—《王道財經》創辦人

馬首是瞻   全球轉「鴿」

在環球經濟前景不明朗的氛圍下,各大央行紛紛轉軚,市場上漫天「鴿」風。自美國聯儲局帶頭吹淡風後,印度央行率先下調利率,打響了2019年降息第一槍,同一周澳洲央行調整立場,稱升息和降息的可能性將更趨均衡,其後,紐西蘭央行亦不約而同推遲預測加息時間。展望3月份,聯儲局、歐洲央行、英倫銀行及日本央行將相繼公布利率決議,似乎可以預視,議息結果或會進一步印證環球經濟正在放緩。

聯儲局主席鮑威爾於去年底始,多番強調「對加息必須更審慎」,當時市場認為經濟勢頭尚算不俗,對鮑老所言仍是半信半疑。然而,眼下1月以來的經濟數據實在相當疲弱,工業生產指數、製造業產出、進出口物價、零售銷售等通通遜於預期,即使撇除白宮停擺所帶來的影響,仍必須承認美國經濟增長動力,恐怕大不如前。故此,現時市場不單預期今年無力加息,甚至估計有13%減息機會,而縮表也可能提早結束。

歐元區方面,形勢則更為嚴竣。這邊廂歐央行才撤回量寬政策不久,區內經濟疲弱的消息卻連番襲來,尤其是經濟火車頭德國也自身難保,令歐洲委員會不得不調低區內經濟和通脹預測。目前市場預期歐央行將於3月重啟新一輪的「定向長期融資」(TLTRO-Targeted Long-Term Refinancing’Operations),鼓勵銀行向家庭和非金融企業放貸以刺激經濟,至於去年炒得如日中天的加息概念,已全然被拋諸腦後。

英國脫歐協議生效日期步步逼近,歐盟多番強調不可能重啟談判,首相文翠珊無計可施,英國硬脫歐的風險急增。脫歐一事拖泥帶水,對英國金融業打擊極大乃無可置疑,計及硬脫歐所帶來的潛在負面影響,對英國經濟而言儼如雪上加霜。綜觀該國經濟表現,第四季GDP僅得0.2%微弱增長,較第三季的0.6%進一步下降,與全球經濟放緩的情況一致,由此可見,英倫銀行3月亦無條件採取任何鷹派行動。

執筆時,日本央行行長黑田東彥剛表示,如果日圓波動損害國內經濟和物價,日本央行可能考慮採取進一步寬鬆措施,聞聲,日圓即告走軟。坦白說,日本迷失將近30年,其間經濟一直無甚起色,在全球經濟放緩的大前提下,日本又有何能耐隔岸觀火、處之泰然?

參考《冠一多空指標》,美滙《指標》配合美元實際走勢,於2月逐步向上,而且更出現「主力買入」(Excess Buy)訊號,顯示資金正源源不絕湧入追買。事實上,美元呈強並非因為美國條件超然,而是反映了市場正在消化歐、英、日、澳、紐、加等非美國家的弱勢情況,聰明資金權衡過後,才選擇停泊美元避險。

在今年的3月份,多國央行議息結果及聲明輪流登場,投資者還請拭目以待,細看各國舵手在風雨交加的經濟大氣候下,到底有何板斧。

 

數據參考:

《冠一多空指標》(www.c1syndex.com)

 

圖表:(指標以每日上午9時作準)

2月 美滙

(收市)

美滙

(日高)

美滙

(日低)

冠一多空指標:美滙(DXY)
1日 95.57 95.65 95.40 39
4日 95.85 95.91 95.52 43
5日 96.39 96.12 95.81 42
6日 96.39 96.42 96.03 49
7日 96.50 96.67 96.37 54
 8日 96.60 96.69 96.45 58
11日 96.66 97.11 96.61 56(EB)
12日 96.70 97.19 96.65 55(EB)
13日 96.73 97.26 96.63 59(EB)
14日 97.12 97.28 96.94 56(EB)
15日 97.05 97.36 96.83 57(EB)
18日 96.80 96.89 96.65 56(EB)
19日 96.82 96.93 96.76 57(EB)
分享