光大新鴻基產品開發及零售研究部:外圍帶挈 港股造好 關注蒙牛

分享

作者:光大新鴻基產品開發及零售研究部

外圍帶挈 港股造好 關注蒙牛

2月份港股大部份時間維持強勢,恒指先後突破28,000點及牛熊分界線。雖然指數於牛熊分界線附近,曾出現短暫回落,惟在外圍股市帶動下,恒指再度逼近29,000點。在市場對中美貿易談判漸趨樂觀下,大市交投亦轉活躍,港股主板成交近期維持在1,000億元附近。而內地股市氣氛更為熾熱,深滬兩市成交曾單日突破6,000億元人民幣,而兩融額度亦出現回升形態。

5G板塊繼續成為市場熱炒概念,包括中興通訊(0763)、長飛光纖光纜(6869)、中國鐵塔(0788)在內的多隻股份,成為資金追逐對象,股價亦出現凌厲升勢。受惠中港股市成交增加,中資券商股亦有表現,中信證券(6030)、海通證券(6837)、HTSC(6886)等均創超過半年新高。另一方面,匯控(0005)、恒生銀行(0011)拉開業績帷幕,其中匯控去年收入遜市場預期,業績後股價逆市下跌;而恒生業績則符市場預期,股價表現不俗。

大市逼近29,000點,之前的短暫回調對技術指標有所修復,加上內地股市一片熾熱,料短期仍對港股帶來支持。另一方面,大市在累計一定升幅之時,投資者在選取個股的時候,或可避免一些升幅過大的股份,例如蒙牛乳業(2319)。

內地經濟未來將加速向內需轉型,內需股前景可看好。早前國家發布中央一號文件,內容提到要實施奶業振興行動,升級改造中小奶牛飼養場,實施嬰幼兒配方奶粉,一眾乳業股應聲炒起。乳業股之中,我們尤看好蒙牛乳業,其走勢一向較同業穩定,即使去年港股經歷大跌市,此股仍錄得中單位數的升幅,反映股價具抗跌力,值得多加留意。

蒙牛、伊利同為內地乳業龍頭,兩者之間多年來存在競爭關係。當年牛根生從伊利離職後,創辨了今日的蒙牛,回看2008年,蒙牛的營業收入開始超越了伊利,但到了2011年,伊利又再次超越蒙牛,重奪乳業一哥的寶座。至今,伊利的業績表現仍在蒙牛之上。

面對同業的擠壓,蒙牛近年則不斷透過收購去壯大其業務。先是收購現代牧業(1117)拓展巴氏奶市場,其後收購中國聖牧(1432),涉足有機液奶產品,加強下游液態奶產業。此外,還收購了雅士利(1230),發展高端嬰幼兒奶粉業務;近年更跟中鼎聯合牧業合作,發力中小牧場。從以上的收購及合作計劃去看,蒙牛有稱霸內地乳業的野心。待旗下公司的業務發展成熟,蒙牛業績有望再超越伊利。

集團早前有人事變動,中糧集團總裁於旭波,接替馬建平擔任蒙牛主席,反映大股東中糧對蒙牛的業務越來越重視,對蒙牛發展前景實屬利好。建議25元買入,上望27.5元,穿23元止蝕。

分享