楊德華:重點關注內房股  跟進雅生活服務業績

雅生活服務(03319)
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作者:楊德華(Edward)現為Conrad Investment Services Limited執行董事。畢業於香港理工大學,應用數學系投資科學理學士,持有特許財務分析師(CFA)資格,擁有超過十年投資交易經驗,曾任職銀行及中資金融機構交易員,熟悉香港證券市場交易,專注於證券研究分析,活躍於新股市場,對環球大市分析甚有心得,擅長以基本面及數據處理發掘投資價值!現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。

重點關注內房股  跟進雅生活服務業績

港股終現突破,恒指周一(3月18日)升近400點,收報29,409點,創近九個月高位,資金偷步炒業績股推動大市,騰訊(00700)股價亦再升至370元高位。早前多隻重磅股公布業績,友邦(01299)、聯通(00762)及平保(02318)業績都勝預期,至於騰訊將於3月21日出業績,筆者預期會令市場有驚喜,皆因困擾多時的手遊行業政策漸見鬆綁,內地政府重新審批手遊上市,對行業有利好作用。加上集團過去在廣告收益、其他投資及雲業務方面有強勁增長勢頭,預期會持續,大大增加其吸引力。不過股價已經率先炒上,業績利好預期或多或少已反映,投資者想吸納的話,待業績公布後股價回順再考慮吧!

板塊方面,內房股有資金追入,筆者預期今年內房股的整體股價表現能跑贏大市,當中大型內房股,例如:碧桂園(02007)、中國恒大(03333)、華潤置地(01109)及中海外(00688)等都是值得關注。內地兩會閉幕後釋出強烈穩經濟訊號,GDP介乎於6-6.5%之間增長,釋除了「穿6」的憂慮,至於減稅降費政策受惠層面廣而闊,有效刺激經濟,加上銀行「放水」及下調利率都有利營商環境。2019及2020年是內房企業還債高峰期,適逢內地「放水」,應能安然過度。房地產本應是暴利行業,只要有持續現金流,市場借貸容易就不愁盈利,所以筆者今年會重點關注內房板塊。

雅生活服務多賺近1.8倍

個股方面,第168《炒股幫》本欄提及的雅生活服務(03319)公布2018年全年業績,純利8.01億元(人民幣.下同),按年升176.5%,每股基本盈利0.62元,派末期股息0.15元及特別股息0.15元,合共年度股息為0.3元,派息比率為50%。盈利對比起早前盈喜時預告的7.5億為多,加上派發特別股息都令投資者喜出望外。正如筆者之前文章所述,集團有強勁現金流可作併購及派息,2019年集團表示會有併購行動,以規模擴張為主,期望每年能夠新增1億平方米合約面積,而第三方項目(非雅居樂及綠地項目)的面積佔比由2018年的約六成,在今年提高至八成的水平。集團現時持有約48億元人民幣,收購不成問題,截至2018年12月31日止集團在管總面積為1.38億平方米,較2017年同期上升76.3%。假若2019年能新增1億平方米合約面積,2019年盈利增長預期可保持在100%之上。現時最新市盈率為18倍附近,保守估計2019年預期市盈率會低於10倍,估值吸引。現時投資者可於20天線附近(即12.2元水平)作吸納,目標上望15元,穿11元先行止蝕。

【權益披露:本人沒持有上述股份】

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