阮靜瑤:金價走勢 成也鴿子 敗也鴿子

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作者: 阮靜瑤—茂宸證券經紀業務部市場營銷經理,主要負責中國、香港及美國股票、期貨以及結構性產品業務發展,曾任職大型金融機構投資銀行業務經理,熟悉投資分析和海內外資本市場運作。

金價走勢 成也鴿子 敗也鴿子

美聯儲強化鴿派立場,現預計到2021年只會再加息一次。執筆之時,據3月22日聯邦基金利率期貨顯示,今年底減息可能性增加至40.4%。消息刺激金價上揚。在利率不變或下行的預期下,黃金作為非收益資產,持有的機會成本相對下降,但長遠令金價向上的,遠不止全球主要央行鴿派這一因素。

不論是出於應對美國保護主義,抑或全球經濟衰退風險,還是單純市場因素,去年各國央行買入651.5噸黃金,按年大增74%。當中,俄羅斯央行是黃金最大支持者。去年,俄羅斯狂拋美債,買入了274.3噸黃金,另將 1,000 億美元儲備換成人民幣和日圓等其他貨幣。中國、土耳其、印度、波蘭等多國央行去年均增持了黃金。今年的買金潮未減退,過去3個月,已「爆買」約32噸的黃金。

然而,筆者預期金價並不會「平步青雲」。雖然近期美聯儲和歐洲央行等多國央行,轉向偏寬鬆立場,但鴿子不只利好黃金,也為股市也帶來支持。若投資股票收益跑贏黃金,後者的吸引力便會下降。不過,金價自去年8月觸及低位1,161美元後反覆向上,總有一股購買力趁階段回調吸納黃金,加上美聯儲下調今明兩年GDP預測,而亞特蘭大聯邦儲備銀行3月13日GDPNow模型估計,美國第一季的實際GDP增長率僅為0.4%,投資者不妨關注黃金價格,若回調至接近1,276美元水平分批吸納,作為經濟基本面走弱的「投資保險」。

【筆者為註冊持牌人士】

 

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