聶振邦:伯明翰體育供股有望成散戶圖利機會

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作者:聶振邦,富途證券分析師;已教學生逾千;暢銷投資書作家;五個媒體專欄作家;2017年投資比賽冠軍;電視財經節目常規嘉賓;受歡迎網媒財經訪問嘉賓;不足三年半選出193隻倍升股。

伯明翰體育供股有望成散戶圖利機會

今日分析股份是伯明翰體育(02309),於今年3月20日收市後發布的2018/19年度中期報告顯示,截至去年12月底集團資產淨值約4.93億元,相對已發行股數約118.07億股,計出每股淨值為0.0418元,相對3月25日收報0.058元,市帳率為1.39倍,因高於1倍,就基本面來說現價定位不算低。然而,若將上述淨值調整,並考慮到主板股份「殼價」,以及供股集資淨額為2.947億元,相對供股完成後發行股數約177.1億股,計出每股合理值為0.059元,相對0.058元只差一個價位,證明現價實屬處於合理水平。事實上,若再參考控股股東及主要股東的成本價,又會得出不同的結論,這方面留待以下談大股東成本價時再作分析。

部署供乾的機會大

另可留意集團於今年2月28日晚上宣布供股,比例為2供1,因不多於2供1,毋須通過決議案也可進行。而連權最後一日為今年3月18日,證明股份現已除權,表示就算現在買入股份,也不會取得供股權。而觀乎供股價為0.05元,較現價0.058元僅高八個價位,證明現價進場風險不大。當然,若有幸於0.05元或以下進場,勝算則更高。參考供股權交易日期為3月29日至4月8日,即現在進場只是守候五日,便有望看到股價上揚。倘若上述時段未見股價上揚,理應權價也沒有炒作,處於場內交易「底價」0.01元機會大,暗示有心人沒有藉著炒權獲利離場,屆時反映有心人部署「供乾」機會大。那麼便要留意於4月18日晚上發布的供股結果,以供股街貨有八成或以上在有心人手上確認「供乾」,便有望於供股貨出爐日 (4月24日)或之後見有心人托價散貨,持貨散戶便可伺機獲利離場。

掌握正股圖利時機

今次供股設有包銷商,還有一名控股股東及兩名主要股東已表示承諾供股,後兩者於供股前後佔權仍為24.72%和17.74%;而控股股東卻只承諾認購16億股,佔其按比例供股只有83.66%,於供股後佔權由32.4%降至30.63%。由於三者佔權變化不大,證明即或供股完成後部署股權易手亦機會不大。由於集資淨額高達2.947億元,認為今次供股主因是為集資,除了部署「供乾」,也存在「炒權」的可能。不論「供乾」或「炒權」,只要留意上述供股權交易期間(3月29日至4月8日);供股結果日期(4月18日)和供股貨出爐日(4月24日),投資者便能掌握以正股圖利的時機。

三大股東帳面虧損

上述三名股東是Trillion Trophy Asia Limited、永聚有限公司和宏龍有限公司,分別成本價為0.08、0.1342和0.1169元,較3月25日收報0.058元,也分別錄得帳面虧損27.5%、56.78%和50.38%,實際金額損失為8,415萬、約2.22億和約1.23億元,可見實則現價偏低。參考策略為進取者可於現價或以下買入股份;謹慎者可於0.055元或以下買入;保守者則可於0.045元或以下買入。初步目標價為0.08至0.09元;買入價下跌30%可考慮離場。另須留意三件事,其一是於有心人未有行動前,股價可能出現「陰跌」,故此投資者進場前要有「捱價」的心理準備。其二是此乃「仙股」,預期股價波動性較大,買入前須評估個人承受風險能力。其三是鑑於近期恒指表現波幅,存在打亂有心人部署的可能,遇上股價下挫時不進行維穩,所以投資者應嚴守止蝕為佳。

【權益披露:本人沒持有上述股份】

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