作者:盧盡義
綠島穩中求進 熱能潛力無限
上周港股絕對可以風起雲湧來形容，周一（3月25日）恒指受美股因孳息倒掛大跌而拖累，一度跌穿28,500，之後更連彈四個交易日，周五（3月29日）卻因中美貿易戰再度傳來向好的方向發展，恒指得以大升276點至29,051點收市，大市成交1,222億元。考慮到各類上市業績已發布得七七八八，筆者向來鍾情細價股，自然希望可以發掘滄海遺珠，綠島科技（02023）是個好選擇。
綠島科技是市場上為數不多的工業股，於2013年10月11日上市，當年招股價0.89元，直至今時今日亦未嘗失守過。最難得公司無易過手，創辦人虞岳榮一直在公司掌舵，與近年上市後炒幾轉賣殼的套路大相逕庭，誠言是一家頗為實在的公司。目前仍以中國幾家首屈一指的氣霧劑生產商之一自居，主要從事研發、生產及銷售氣霧劑及相關產品，可分為家居及汽車護理產品、空氣清新劑、個人護理產品及殺蟲劑類別。
截至2018年12月底止年度，綠島科技錄得利潤2,323.9萬元人民幣，按年增加6.35%；每股盈利5分，不派息。上市以來只有2015年年度錄得盈利倒退，之後都是賺兩千多萬人仔，雖則沒甚驚喜但總算細水長流。
然而表面安分不代表不思進取，綠島科技近年便積極部署地熱、污水源及熱能開發利用等環保業務。在氣霧劑業務上更成功尋求了突破點，成立了合營國藥景岳氣霧劑有限公司。後者主要從事投資及開發有關研發、生產及銷售藥用及食用氣霧劑產品之項目。截至2018年度，綠島已向國藥景岳氣霧劑出資255萬元人民幣，算得上是以小博無限之舉。
綠島收購恒智25%股權
至於收購恒智集團進軍供熱業務，涉及現金對價1.12億元，透過發行價每股對價股份1.6元向賣方配發及發行11,800,000股對價股份，以及向賣方發行本金額為3,200萬元人仔之可換股債券。截至去年度12月底止，綠島科技已持有恒智25%股權，而後者保證，截至2020年3月底止三個財年，恒指旗下懷來縣恒吉熱力可提供分別不少於5,500萬元人民幣、6,500萬元人民幣、7,500萬元人民幣的保證溢利。如恒智未能達到保證溢利，則溢利保證為綠島科技將收取的上述各實際溢利與保證溢利之差額的公允價值。
考慮到綠島科技過去兩年都是賺兩千多萬元人民幣左右，上述來自恒智的保證溢利似頗吸引。不過，綠島科技早前在公告披露，賣方仍未能提供恒吉熱力的相關經審核財務報表，故公司正採取一切措施解決該問題，包括已指示法律代表向賣方及相關保證人，盡快提供恒吉熱力的相關經審核財務報表。
上市公司在併購路途上從來不會一帆風順，但只要處理得當，柳暗花明之後往往會有一番新景象，以綠島科技為例，待塵埃落定之後投資者才押注，早班車已不等你了。
