聶振邦:從股價定位和街貨集中度分析ZC TECH的值博率

分享

作者:聶振邦,富途證券分析師;已教學生逾千;暢銷投資書作家;五個媒體專欄作家;2017年投資比賽冠軍;電視財經節目常規嘉賓;受歡迎網媒財經訪問嘉賓;不足三年半選出193隻倍升股。

從股價定位和街貨集中度分析ZC TECH的值博率

今日分析股份是ZC TEC(08511),於今年2月1日晚上集團發布2018/19年度第三季度報告,截至去年12月底集團資產淨值約5,241萬元,相對已發行股數4億股,計出每股淨值為0.131元,相對今年4月1日收報0.206元,市帳率為1.57倍,因高於1倍,就基本面而言似乎現價不算低。但若考慮到創業板股份「殼價」絕不少於2億元,較發行股數計出每股合理值保守而言不少於0.5元,相對現價0.206元之潛在升幅為1.43倍,可見現價進場具吸引力。

現價進場風險不大

此股上市日期為去年4月20日,上市價為0.65元,於上市首日高見0.65元,正是上市價,並於當日收報0.495元,即上市首日已低於上市價近24%收市,繼而至同年6月12日起漸見股價重返上市價,並於6月20日高見0.68元,收報0.65元,已是上市以來最高價和最高上市價,之後股價再見下行,至今年1月10日最低收報0.171元,而4月1日則收報0.206元,較低位回升20.47%,因略於15%,證明股價不算處於低水平,但現價進場風險亦不算大。當然,若可於0.196元或以下進場,勝算則更高。

探討大股東成本價

再看股權分布,於權益披露看到主席、行政總裁兼執行董事吳鏑為最大股東,佔權73.49%,不少於三成屬控股股東,反映管理與控股主導權已集中在一人身上。另有一名大股東和三名非大股東能掌握成本價的,分別是RUAN David Ching Chi、吳鏑的岳父楊卓如、Asian Equity Special Opportunities Portfolio Master Fund Limited和程麗雯,分別佔權7.28%、1.5%、0.04%和0.02%。楊卓如和程麗雯為集團的上市前投資者,因上市逾半年隨時可以離場,成本價分別為0.21和0.1904元,與現價0.206元相若,認為股價再跌機會不大。另有兩名股東於上市後才進場,就是RUAN David Ching Chi和Asian Equity Special Opportunities Portfolio Master Fund Limited,其中RUAN David Ching Chi屬大股東,參考性最高,成本價為0.5964元,帳面損失逾65%,實際金額約1,137萬元,如今此股上市已超過11個月,即控股股東吳鏑的禁售期亦將完結,認為股價有較大的上揚誘因。

分析貨源是否歸邊

於3月29日中央結算系統(簡稱CCASS)顯示參與者有140名,持有約9,990萬股,佔已發行股本24.97%,與上市時招股規模1億股接近,證明在CCASS的全屬街貨。而首八名參與者均持有不少於388萬股,認為屬有心人持貨機會大,她們佔參與者總數僅5.71%,卻持有約6,869萬股,計出街貨佔比為68.76%,因已高於六成,反映貨源已被歸邊,認為股價具備上揚條件。於4月1日收報0.206元,參考策略為進取者可於現價或以下買入股份;謹慎者可於0.18元或以下買入;保守者則可於0.16元或以下買入。初步目標價為0.25至0.28元;買入價下跌30%可考慮離場。

另須留意三件事,其一是於有心人未有行動前,股價繼續於0.18至0.22元橫行機會大,故此投資者進場前要有耐心守候的心理準備。其二是此乃創業板股份,預期股價波動性較大,買入前須評估個人承受風險能力。其三是鑑於近期恒指表現波幅,存在打亂有心人部署的可能,遇上股價下挫時不進行維穩,所以投資者應嚴守止蝕為佳。

【權益披露:本人沒持有上述股份】

分享