作者:栢力，在金融業打滾十五年，熟悉環球金融市場，曾擔任投行、銷售、研究等工作，現全職管理自己的投資組合。擅長搶先洞悉機會，發掘爆升行業及細價股。
虛擬銀行爭奪戰 百仕達最大贏家
本文兩周前推介浪潮國際（00596），為軟件板塊的一個重要的滄海遺珠，本周剛剛起動。筆者跟一本地基金經理提起這股票，原來它在上月的分析員會議「場面墟冚」，反應相當好，大家也認同它全面轉型雲計算與大資料的範疇。不過，該朋友說短線沒甚麼爆升誘因。但筆者跟蹤這票已久，發現它近半年與金蝶國際（00268）的走勢十分相近，而金蝶軟件以往通常在牛市的中段開始發力，皆因它從來都是市盈率比較高的股票（現在62倍就有點誇張了），以往當它市盈率浮沉在20倍的時候，大市上升令大部分股票變得昂貴，就輪到金蝶軟件發威的時候。浪潮國際今年市盈率只有14倍，遠遠低於金蝶，各大券商綜合預期它今明兩年盈利平均增長30%，以雲服務的軟件公司而言，實在超級便宜。加上它的MACD技術走勢非常利好，具蓄勢待發之勢。
金管首發3張虛擬銀行牌照
說到今期推介的板塊，筆者想說一下虛擬銀行。銀行業素來是寡頭壟斷行業，香港多年未見有新的零售銀行，只見在中資收購下，本地的銀行數量越來越少。虛擬銀行牌照被香港銀行業引頸以待，認為是能改變香港銀行業競爭格局的催化劑。香港金融管理局於3月27日終於宣布發出三張虛擬銀行牌照，分別發予以中銀香港（02388）為首的財團、以渣打銀行（香港）為首的財團，及以眾安在線（06060）為首的財團。虛擬銀行為嶄新的金融服務，好處是不設立最低戶口結餘要求或向結餘較低的戶口徵收費用，也可享受由存款保障委員會提供的最多50萬元的存款保障。金管局預期，最快半年後，客戶手機在手，就可以隨時使用銀行服務。
去年金管局接受申請虛擬銀行牌照，8月底止共接獲33份申請，其中11家申請人未能就某些關鍵項目提交足夠資料因而落選。
金管局根據以下四個準則甄選虛擬銀行申請人：
（一）申請人有足夠財務、科技及其他相關資源；
（二）申請人業務計劃可信和可行，能提供新客戶體驗，並有助促進普及金融及金融科技發展；
（三）申請人已經建立或有能力建立合適的資訊科技平台支持業務計劃；
（四）申請人獲發牌後能較早開始營運。
最後篩剩八家申請人作詳細的盡職審查。屬內地金融科技龍頭的騰訊控股（00700）、螞蟻金服及中國平安（02318）暫時未獲發牌。
眾安百仕達 共掘商機
較令人意外的，是其中一張虛擬銀行牌照落入缺乏經營銀行經驗、由眾安在線和百仕達控股（01168）組成的眾安虛擬金融奪得。百仕達是一內地地產商，其大股東是歐亞平，90年代已來港發展。主要的收入來自房地產租賃，其百仕達大廈位於深圳市羅湖區，該項目總樓面面積約50,000平方米，其中酒店佔30,000平方米，辦公樓佔20,000平方米。於去年，「百仕達大廈」辦公樓的出租率為90%，租戶主要從事珠寶、投資和房地產行業。另外，旗下的深圳「樂酒店」，擁有188間客房和套房。發展中物業的兩個項目都在上海市，正處於驗收階段，這些將帶來強勁的現金流。
說回歐亞平，最厲害的，是他通過不同公司持股眾安在線超過20%股份，而為人津津樂道的「三馬」，馬雲、馬化騰及馬明哲的合夥創始人，各佔不多於14%股份，即是歐亞平實際是眾安在線的最大股東。綜觀最早獲得虛擬銀行牌照的三家機構，只有眾安在線和百仕達控股沒有夥拍銀行，及幾乎由單一「話事人」奪得。至於4月10日宣布獲得第四張虛擬銀行牌照的WeLab，金融技術、業務協同空間等都稍遜眾安在線和百仕達控股的財團。
百仕達控股股東厲害，加上未來與眾安在線的金融協同，絕對不止現時的32億市值。就算以地產股來估值，現時市帳率只有0.3倍，呈淨現金狀態，比任何一隻內房股都便宜。
板塊知識
甚麼是「虛擬銀行」？
虛擬銀行，泛指不設實體網點只依靠網絡或手機提供服務的銀行，普遍針對個人及中小企客戶，德國、英國及日本等海外市場早年已有相關銀行面世。而在香港金管局去年2月發布的《虛擬銀行的認可》指引修訂本草稿中，虛擬銀行則被定義為，要透過互聯網或其他形式的電子管道而非實體分行提供零售銀行服務的銀行。
虛擬銀行最大的特點是不設分行，但必須在香港設立實體辦事處，作為主要營業地點，以便與金管局聯繫及與客戶接觸，處理相關投訴。
