方澤翹:《復仇者聯盟4》橫掃票房       貓眼娛樂可看高一線

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作者:方澤翹,國農證券投資經理。畢業於澳洲莫納什大學,主修金融及投資。方先生對股票投資具多年經驗,擅長以基本分析為基礎,配合深入淺出的技術分析捕捉交易機遇。曾於不同行業任職管理人員,對板塊活動及市場行為有透徹了解。現每月主講各投資講座、接受知名媒體訪問,並為國農證券編寫股市評論及為《炒股幫》和《經濟通》每周撰文。

《復仇者聯盟4》橫掃票房       貓眼娛樂可看高一線

美國總統特朗普(Donald Trump)上周四表示之後將會在白宮接待中國國家主席習近平,美國財長努欽(Steven Mnuchin)也表示協議禁制知識產權盜用執行機制已接近完成,相關言論暗示中美貿易可能正式簽署貿易協議。中美兩國經濟似有好轉迹象,美國第一季度實際GDP增長3.2%,而中國今年首季的經濟增長也有6.4%,但亞太區各國經濟仍然面對衰退風險,未來三季數據表現走勢仍需密切留意。

美國上周新申領失業援助人數增加3.7萬人,為19個月來最大增幅,升至23萬人,多於市場預期。然而美股企業季績普遍優於預期,微軟市值曾達到一萬億美元,FB受之前醜聞影響,今年首季業績公布後,上周四(4月25日)單日升5.85%,已收復不少失地。但道指成分股3M下調全年盈利指引,以及Intel表示其產品需求下跌,紛紛下跌,可見股價仍需業績支持。

恒指受制三萬點關口

中國4月製造業採購經理指數(PMI)為50.1%,低於預期的50.5%,較上月的50.5%回落0.4%。恒指至今仍在三萬點關口屢次得而復失,部分因內地股市已率先回調,上證和深證已從高位下跌了5.1%和5.6%,恒指近期跌幅較為溫和,技術指標出現轉弱訊號,不排除補回29,000水準的裂口後,才有力向上突破。

票房造好 貓眼受惠

貓眼娛樂(01896)為內地市佔率超過60%,維持網上電影售票平台第一位,另外涉足大型電影製作和發行相關服務。現時集團已與國內95%以上的影院合作,服務覆蓋國內600多個城市,提供線上票務、線上賣品和廣告服務。去年收入升47.4%至37.55億元人民幣,毛利率同比收縮5.7%至62.7%,年內虧損擴大82.1%至1.37億元人民幣。若以非國際財務報告準則計算,純利減少27.7%至8,968萬元人民幣。

集團的業務分為在線娛樂票務服務、娛樂內容服務和娛樂電商服務以及廣告服務。在線娛樂票務業務所得收益按年升53%至22.8億元,佔整體60.7%的收入,主要受惠中國綜合票房去年升8.6%至607億元。娛樂內容服務所得收益按年上升25.4%至10.69億元,增加主要由於電影宣發及出品業務不斷擴展,集團以聯合出品方或主控發行方的身份參與《來電狂響》、《李茶的姑媽》、《邪不壓正》、《我不是藥神》、《捉妖記2》、《後來的我們》等影片。娛樂電商服務和廣告服務收益分別為1.96億元和2.1億元,目前業務規模仍然有限,但會員訂閱服務和廣告商數量均持續上升,盈利貢獻可望進一步增長。

近期熱門電影必定是《復仇者聯盟4》,內地四日累積票房已突破20億元人民幣,成功打破國產科幻電影《流浪地球》今年年初創下的紀錄,並破了多項電影紀錄,貓眼今年能從中受惠票房造好。

另外,集團與最大競爭對手「淘票票」商討減低對消費者的補貼,相信今年集團的補貼開支可望大幅減少,料票房利潤可獲進一步提升。現時預測市盈率約17倍,估值仍有向上提升空間,投資者不妨現價買入,作中線投資。

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