作者:張嘉奇，鼎成證券分析員，早年修讀新聞及傳播學系，其後獲得金融學碩士（投資管理）及企業金融學碩士學位，曾於財經新聞通訊社任職多年，現時主要負責撰寫上巿公司分析報告。
五一黃金周 零售股當旺
今年內地「五一假期」原定縮至只有一天，令巿場看淡假期只可吸納短途客，消費力增長有限。直至3月底，國務院才重新作出調動，將「五一假期」調配為四天的「小黃金周」，更較去年多一日，現時高鐵香港段及港珠澳大橋已接駁內地，將可吸引離港較遠、較少訪港的內地旅客訪港，預期消費力及意欲亦較高，有利刺激零售業。
在港上巿的消費股中，筆者認為莎莎（00178）及周大福（01929）短期內可看高一線。香港零售舖位租金升勢已稍為降溫，令零售業租金壓力大減。按莎莎截至去年9月底止中期業績顯示，物業相關租金開支為4.45億元，按年減少2.4%，而集團旗下32間店舖續約租金升幅亦只是0.8%，此趨勢將有利日後更有效控制成本，提升集團盈利。
追莎莎 吼周大福
莎莎今年首季錄得整體零售及批發業務營業額20.56億元，按年下跌7.2%，港澳市場佔當中的17.28億元，按年下跌8.4%，同店銷售倒退10.8%，相信主要因去年高基數的影響下，加上近年內地海關加強執法打擊水貨銷情，均影響當季表現。但隨著「一橋一鐵」開通，內地新客源增加，加上集團計劃繼續於旅客區擴張店舖，並關閉較大的店舖、換成較具彈性的細舖，相信亦可會對公司有正面影響。莎莎股價今年累積跌幅逾一成（執筆時報2.65元），大幅落後於同業卓悅（00178），有追落後空間。
周大福（01929）日前公布截至3月底止之首三季經營數據，由於期內已售的黃金產品平均單件重量增加，以及「周大福傳承」系列的銷售成功，令同店平均售價數字有所改善，期內港澳及內地的同店銷售增長分別1%及9%，而黃金產品的同店銷售亦錄得3%及14%的增長，優於同業六福（00590）同期表現。雖然周大福之預期巿盈率18.8倍，略高於六福的11倍，但因營運效率較佳，加上內地業務比重較大、流動性較高，投資價值將可更快獲得重估，投資價值稍看高一線。
「五一黃金周」的帶動，有望成為上述兩公司之短期股價催化劑，但現時投資策略僅限於短線操作，待業務表現獲得顯著改善後，方再重新收集。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
