冼樂欣:港股大跌前　北水靜俏俏撤退

作者:冼樂欣

港股大跌前　北水靜俏俏撤退

5月勞動節長假，北水暫停一周運作。港股4月一直窄幅波動，方向未明。正以為北水休息，恒指亦會在橫行區流連徘徊，美媒上周突然傳出中美有機會在本周五（5月10日）的會議達成協議，消息推動恒指重上三萬大關，全周升476點。

不過，好景不常，意外總在鬆懈時發生。美國總統特朗普（Donald Trump）5月5日忽然發推文，批評談判進度緩慢，將於本周五起向2,000億美元的中國貨品加徵關稅，稅率由10%升至25%。

受消息衝擊，周一（5月6日）上午道指期貨大跌，拖累恒指裂口大幅低開739點，跌幅一度逾千點，跌穿29,000關口。北水當然即日大遷徙。五一黃金周後，港股通重開之時，周一單日錄得42.47億元淨流出，為2018年2月以來最多，當中滬水走28.19億元；深水走14.29億元。

其實，北水走資非一日之寒，更是有迹可尋。自4月23日開始，北水流量轉入為出，正式轉勢。面對北水走資潮，回顧其4月變化，有助掌握北水愛惡，趨吉避凶。4月份，北水合共錄得133億元資金流入，北水賣力支持，何惜恆指久久未能突破。綜觀全月紀錄，萬洲國際（00288）成為吸金王，結果並不令人意外，全月淨流入資金高逾30億元。

根據農業農村部監測，豬價已提前進入上升周期，根據4月22至26日紀錄，16省市瘦肉型白條豬肉出廠價每公斤平均值20.14元，同比漲46%。養殖戶和規模養殖場看好情緒升溫，加上生豬存欄量下跌，出欄節奏放緩，豬價仍有上漲空間。

雖然國內豬價有升無跌，萬洲前景獲市場看好。不過，本周一貿易戰壞消息一出，萬洲一度急挫12%，其後跌幅收窄，但已元氣大傷。即使周二（5月7日）恒指反彈，仍未能推動萬洲持續回升。

個股以萬洲稱王，但若以板塊而論，內險股實至名歸。吸資榜亞軍及季軍同為內險股中國平安（02318）及中國太保（02601），前者全月淨流入21億元；後者亦有18.3億元。

平保首季純利455.17億元按年增77%，新業務價值增長6.1%。星展將平保目標由112元上調至115元，維持買入評級。太保首季業績不及平保，純利亦增加46%至54.8億元。大和將太保目標價由29元上週至34.5元，但由於近期股價大升，評級則由跑贏大市降至持有。

新華保險（01336）及中國太平（00966）亦打入十大流入榜，北水全月掃入5.29億元新華的股票，同時亦買了4.32億元的太平股份。兩股首季業績亦不俗，前者純利升29%；後者壽險保費收入升近10%。同屬內險的中國人壽（02628）卻未能跟隨大隊，以淨流出3.04億元成為走資榜季軍。

與內險一樣，內銀亦有成員同現於流入及流出榜。工商銀行（01398）、建設銀行（00939）、農業銀行（01288）、中國銀行（03988）及交通銀行（03328）首季盈利增長4.01%至4.88%。中行、工行及招行（03968）4月分別錄得淨流入12.53億、6.81億及3.54億元。反而，建行全月淨流出20.6億元，成為第二大走資股。

最大走資股屬誰？相信不難猜，就是吉利汽車（00175），全月淨流出32.82億元。大摩唱淡汽車股，由於銷售弱於預期、經銷商庫存增加，以及降價愈演愈烈，因此下調今明兩年銷售展望，市場需求提前消化，且缺乏有效的刺激措施，因而下調多隻汽車股評級至「與大市同步」。

不過，十大走資股只有一隻是汽車股。反而，內房股成為最大走資板塊。融創中國（01918）、中國海外（00688）及新城發展（01030）全月分別走資2.78億、1.48億及1.38億元。中央重申房住不炒的定位，各地陸續出台調控措施，均令內房銷售轉差。