李嘉廉:美國就業數據差 減息支持金價強勢

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作者:李嘉廉,百利好智庫研究部董事,特許金融分析師 (CFA);NOWTV特約財經分析師,香港電台、新城電台、商台特約股票分析師。擅長宏觀分析,建立量化預測模型,觀察資金流動趨勢及各市場的互相關聯性,從中找尋投資價值。

美國就業數據差 減息支持金價強勢

上周美國公布的就業數據遠差於市場預期,無論是5月小非農ADP或是最終的非農數據皆令市場大失所望,更令投資者相信聯儲局今年將無可避免地進入減息周期,特朗普又再下一城。事實上,美國聯儲局主席鮑威爾最近亦一改早前的鷹派作風,不再堅拒減息,更放風表示會根據美國經濟環境作合適操作,減息之意十分明顯。

中美的貿易戰已有擴大的迹象,而其他新興市場如墨西哥及印度將成特朗普的下個目標,市場已估計全球經濟將於下半年進入低增長,美國企業對前景信心回落,去庫存的行動或於今年下半年加快。而一般來說消費者的信心及消費行為將稍遲於企業約半年時間,如美國下半年的消費支出下跌,美國的通脹預期降溫,聯儲局將不得不出手減息。市場估計最快將於今年9月開始減息,而根據利率期貨反映,投資者認為今年將於9月及12月減息。

美國減息的預期已形成,分別只是一次或兩次而已,美匯指數亦於早前的98水平反覆回落,大利金價反彈。減息、美元偏弱,加上股市呈大回小漲的格局,資金持續避險,港股的避險三寶領展、煤氣及港鐵表現優於大市。而金價亦一如我們早前預期於1,280美元水平開始反彈,只要中美貿易戰持續,美國必然減息,而且英國脫歐前景未明,主張無序脫歐的前外相約翰遜或接任首相,避險情緒升溫只是時間問題,預期今年金價必破前高位1,350美元的阻力,投資者可順勢做好黃金,年內的目標價上望1,400美元。

年內股市甚為波動,投資者宜控制自己的風險。

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