作者:劉宇亮 (Jeff)， 鼎展證券硏究部高級分析師。擁有股壇實戰經驗超過10年，擅長研究圖表走勢，配合獨特的技術分析指標，融合環球市況基本因素，能精準預測大市走勢及捕捉最佳投資良機。
反修例風波 引股市短期風險
這兩周，香港的焦點離不開《逃犯條例》修訂引發的政治風波及社會迴響，中美貿易陷入膠着狀態，港股在缺乏利好因素及欠缺投資氣氛下，上周尾連跌3日累跌671點或2.4%，一周內連續失守250天、20天和10天移動平均線。在上周二（6月11日）示威活動衝擊立法會前，恒指是連升三日，升幅多於1,000點；而以上周二高位計，大市在該日示威後下挫超過1,000點到周四（6月13日）日內低位26,825點，始作反彈。全周計，恒指則升153點。
社會不穩殃及經濟
股票市場中具有許多不同風險，而「事件風險」是其一，今次市民上街遊行示威而政府將其介定為「暴動」亦可歸納為事件風險，而突發事件如天災、疫病、石油危機和戰爭等亦包括在內。「事件風險」的本質在於事件本身無法預知，且發生後實質影響在短期內難以量化，因而帶來投資操作上的不確定性。在市場尚未充分消化事件風險時，會出現短期較大型的波動。而各種政治的、社會的事件都會對投資者的態度產生的影響，及其作出判斷和反應亦不同。而人性，尤其在投資市場上是傾向相信負面的，在群體的情緒影響下投資市場往往出現雪球效應。
筆者翻查2014年9月28日「佔領中環」的大型示威活動後，當時恒指在三個交易日急挫過千點，在10月3日低見22,565點。然後事件擾攘至12月中「雨傘運動」才平息，但期內大市並沒有跌穿過22,565點，更要到2015年8月接近一年後才跌穿這個位置，可見當時市況是由市場短期過分拋售而造成。故筆者建議，如投資者遇見此類型「事件風險」，又不想沽出手持股票，可考慮因應自己倉位，而沽出相應份量期指或買入認沽證以作對沖市場短期風險，亦可考慮買入指數逆向ETF，緩衝突發事件對手上中長線投資的衝擊。實際上，事件風險往往只會對股價走勢構成短期影響，如果投資者確定對公司業務經營沒有影響，價值不會改變，股價下跌反而提供難得的買入機會。
大市在6月初跌至26,700點水平，此為大市從去年底位24,540點反彈至今年高位30,280點，再回調黃金比率0.618的支持。上周示威後恒指急跌過千點，亦守在26,700點以上，加上大市在急跌時成交偏少，沽壓不重。相信是次「事件風險」對港股短期影響已近尾聲，市場焦點會重新集中在聯儲局議息會議會議和中美貿易關係。跟據彭博分析，本月減息機會不高，但到7月底減息機會高達81.6%。聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）隨後會舉行新聞發布會，市場密切關注其中有關減息的線索。另外本月底G20峰會將在日本舉行，到底會否出現「習特會2.0」，將會左右下半年整體市況。
