李慧芬:華檢醫療擁中國IVD市場領先地位

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作者:李慧芬

華檢醫療擁中國IVD市場領先地位

目前正在招股的華檢醫療(01931.HK)是中國領先的體外診斷(IVD)產品分銷商,於去年,原集團為上海IVD市場第三大分銷商,而集團旗下威士達醫療為中國第四大一級IVD分銷商。集團將是香港第一家上市的IVD公司,屬於大健康板塊,並且是大健康板塊中增長較快的業務板塊之一,值得留意。

原集團是指於收購威士達60%股權前之華檢醫療及其附屬公司,包括威士達40%股權之聯營公司、達承(上海)、艾維德中國、中華檢驗國際、蘇州德沃、數圖及華圖。原集團於今年1月完成向華佗收購威士達的60%股權且威士達於此後成為集團的全資附屬公司。

威士達為內地IVD市場領先的一級分銷商,自1997年以來,一直為希森美康凝血產品的中國獨家分銷商。截至去年底,威士達透過其於內地的下級分銷網絡建立覆蓋1,080家三級醫院網絡,約佔內地三級醫院的42.4%。威士達代理的希森美康凝血產品於去年在內地第一級別凝血分銷商的市場份額排第一。

內地高質素醫療需要持續上升,可確保集團的經常性收入來源保持穩定增長。IVD檢測通常要求分析儀運使用特定試劑及耗材,以生成檢測結果。鑒於分析儀與必要的試劑之間的相互關係,在向客戶的醫院及醫療機構安裝IVD分析儀後,集團將繼續向其銷售IVD試劑,這將會產生對試劑的持續需求,從而為集團提供穩定的經常性收入來源。

另外,所安裝的分析儀數量的任何增加將導致IVD試劑銷售增加。過去三個年度,由於已在醫院及醫療機構安裝的IVD分析儀的數量不斷增加,集團的試劑銷售收益複合年增長率約17%。耗材佔集團收入高達90%,可提供經常性收入來源。2018年度,集團未經審核備考溢利近5億元人民幣。

內地醫療市場競爭劇烈,要突圍而出,公司管理層的經驗尤其重要。據了解,華檢(01931.HK)的創始股東有超過20年從事IVD業務經驗,主席何鞠誠先生在成立威士達之前,從1985年便開始從事IVD業務,至今已有33年,熟識IVD用戶的需求,瞭解市場需要。

(撰文: 高寶集團證券執行董事 李慧芬)

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