唐仁 :大灣區商科高教 中滙集團可看好【中滙集團,換色】

唐仁:大灣區商科高教  中滙集團可看好【中滙集團,換色】

身處於粵港澳大灣區內的教育股中滙集團(00382)7月4日正式公開招股。據悉,首天國際路演獲超額認購,反應熱烈。

中滙不但是大灣區最大的民辦商科高等教育集團,戰略重點是商務課程,包括會計、金融、經濟學及商務英語,目前旗下運營兩家民辦高等教育機構(華商學院及華商職業學院)及一家海外職業教育機構(澳洲國際商學院),是少數具有海外辦學經驗的內地教育股。

澳洲國際商學院由集團直接營運,是目前港股中少數具有直營經驗的高等教育公司,對集團未來計劃在英國及新加坡市場建立新學校提供良好資源基礎。

事實上,廣東省及全國的出國留學學生人數近年不斷持續上升,預期直至2022年,廣東省開展海外教育的學生總數將有望從8.27萬人增長至約13.3萬人,複合年增長率達9.9%。若全國計,同期內的學生總數由2017年的60.8萬人大幅增長至94.9萬人,複合年增長率達9.3%。中滙集團憑藉先行優勢,料可充分掌握國內學生海外升學需求日益上升的無限商機。

截至2019年2月28日止六個月,集團旗下三所學院總入學人數為32,693人。過去三個學年及今年上半年的收入及利潤均呈持續上升態勢,毛利率亦從2016年的43.1%升至今年上半年的47%,營運效益持續優化。今年上半年的利潤為9,875萬元(人民幣.下同),純利率28.1%,若撇除上市費用2,071萬元,純利接近1.2億元,同比增長33.2%。以年度化盈利計,預測市盈率僅約12倍,加上計劃派發純利30%作股息,估值佳、派息穩,不失為押寶對象。

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