作者:李嘉廉，百利好智庫研究部董事，特許金融分析師（CFA）；NOWTV特約財經分析師，香港電台、新城電台、商台特約股票分析師。擅長宏觀分析，建立量化預測模型，觀察資金流動趨勢及各市場的互相關聯性，從中找尋投資價值。
三大因素支持 靜候金價大爆發
臨近美國中期選舉，特朗普（Donald Trump）爭取連任的態度亦越來越強，執筆時全球市場仍觀望中美會首於G20會晤的結果，貿易談判的限期能否一再推遲仍是未知之數。但市場仍對貿易談判能達成協議的機會仍悲觀，特朗普上台後幾乎向所有國家大打保護主義，中國及北韓即使和美國休戰，仍未必會為特朗普的連任送上最佳的助攻——朝鮮半島無核化及中國簽署貿易協議。只要特朗普能解決前任總統奧巴馬（Michelle Obama）也做不了的兩大難關，特朗普勢必連任，可說中國正捉緊特朗普連任的重點。
美國的貿易逆差短期內根本勢難扭轉，只要中美貿易談判拖下去，特朗普連任機會不高，而且在特朗普的政治壓力下，聯儲局居然在美國全民就業的情況下暗示減息，投資者憧憬減息，年內減息幅度或高達75點子，美國10年期國債孳息率跌破2%，支持金價上升。
美國減息預期已形成，美匯年內的高位已見，預期美匯將回試95水平低位的支持。美國率先打響貨幣戰的頭炮，全球央行將於今年下半年爭相加入量寬戰團，美國於今年下半年通脹的升温的機會越來越高，金價將不可避免地上升。
此外，近日日圓的強勢亦反映市場的避險預期持續上升，日本已推行負利率多年，不斷的買債壓低利率，但國內通脹仍距目標2%甚遠，避險情緒令日圓強勢未能逆轉。由此可見，美國減息、全球通脹預期升温、避險需求上升皆支持金價上升。回想去年各主要央行多次於1,200至1,300美元之間不斷吸納黃金，眼光實在準確，金價已升至六年高位，但強勁的買盤吸納仍可支持金價進一步上升，1,450美元或只是報復式反彈的中途站罷了。
